兩年前“重點(diǎn)支持現(xiàn)代制藥的發(fā)展，在適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)將其擁有的資產(chǎn)以適當(dāng)?shù)姆绞阶⑷氍F(xiàn)代制藥”的大股東股改承諾日前兌現(xiàn)，此舉被業(yè)界解讀為上海醫(yī)藥工業(yè)研究院（下稱上海醫(yī)工院）整體上市開鑼之舉。 
    現(xiàn)代制藥于7月15日刊登公告稱，公司大股東上海醫(yī)工院為兌現(xiàn)股改承諾，將擁有的上海醫(yī)工院醫(yī)藥股份有限公司（下稱醫(yī)工股份）的股權(quán)注入公司，目前公司董事會(huì)已經(jīng)*經(jīng)營(yíng)層開展收購(gòu)的前期準(zhǔn)備工作。 
    有分析人士指出，雖然醫(yī)工股份并非上海醫(yī)工院zui為優(yōu)厚的研發(fā)資產(chǎn)，但隨著央企整合步伐加快，作為上海醫(yī)工院旗下直屬惟一上市公司的現(xiàn)代制藥，很有可能進(jìn)一步囊括上海醫(yī)工院核心的研發(fā)優(yōu)勢(shì)資產(chǎn)，成為其整體上市重要平臺(tái)。 
    整體上市勢(shì)在必行？ 
    2006年3月，上海醫(yī)工院在現(xiàn)代制藥股改時(shí)作出承諾：將在適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)將其擁有的資產(chǎn)以適當(dāng)?shù)姆绞阶⑷牍荆С脂F(xiàn)代制藥的發(fā)展。時(shí)隔兩年多，上海醫(yī)工院體系內(nèi)業(yè)績(jī)平平的醫(yī)工股份出乎意料地成為實(shí)施大股東股改承諾的先頭軍。 
    公開資料顯示，醫(yī)工股份前身為上?，F(xiàn)代制藥銷售有限公司，2005年3月1日整體變更設(shè)立為股份有限公司，由同為現(xiàn)代制藥大股東的上海醫(yī)工院持有55.77％的股權(quán)，現(xiàn)代制藥另一股東上海廣慈醫(yī)學(xué)高科技公司（下稱廣慈高科）持有6.73%的股份。 
    但與上海醫(yī)工院強(qiáng)大的研發(fā)實(shí)力相比，其銷售主力醫(yī)工股份的業(yè)績(jī)則顯得不佳。根據(jù)萬(wàn)隆會(huì)計(jì)師事務(wù)所有限公司上海分所的審計(jì)報(bào)告，醫(yī)工股份2007年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為763.769133萬(wàn)元，略多于2006年的664.118372萬(wàn)元。 
    有分析師據(jù)此指出，按照現(xiàn)代制藥2.8773億股總股本計(jì)算，此次收購(gòu)資產(chǎn)能夠增加的每股收益不到0.03元，而這與現(xiàn)代制藥去年0.36元的每股收益相比，增幅并不明顯。但是，將注入醫(yī)工股份做為今后上海醫(yī)工院逐步資產(chǎn)注入上市公司以期整體上市的開鑼之舉來(lái)言，則意義重大。 
    對(duì)于此次收購(gòu)后的作用，現(xiàn)代制藥董秘表示，收購(gòu)?fù)瓿珊?，將有利于更好地?shí)現(xiàn)公司戰(zhàn)略目標(biāo)，進(jìn)一步把公司做強(qiáng)做大。“此次交易是基于公司產(chǎn)業(yè)發(fā)展的需要，有利于資源整合，減少關(guān)聯(lián)交易，促進(jìn)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展，發(fā)揮渠道優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)互補(bǔ)，提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。” 
    據(jù)了解，目前現(xiàn)代制藥的新產(chǎn)品開發(fā)較多依賴于上海醫(yī)工院，因此公司未來(lái)的發(fā)展與大股東的支持密切相關(guān)。有業(yè)內(nèi)人士指出，雖然此次注入的資產(chǎn)并非上海醫(yī)工院旗下zui核心的資產(chǎn)，但作為上海醫(yī)工院旗下惟一的上市公司，現(xiàn)代制藥成為其整體上市的平臺(tái)顯得理所當(dāng)然。如果整體上市成功，現(xiàn)代制藥就將成為我國(guó)*家以科研院所和產(chǎn)業(yè)基地、5個(gè)*研究中心為主要資產(chǎn)的央企上市公司。 
    然而，一直以來(lái)，上海醫(yī)工院在其核心研發(fā)資產(chǎn)注入上顯得格外謹(jǐn)慎，對(duì)外界的種種猜測(cè)都三緘其口。但有知情人士透露，上海醫(yī)工院管理層十分傾向于繼續(xù)向現(xiàn)代制藥注入的研發(fā)資產(chǎn)，甚至逐步整體上市。因?yàn)榘凑諊?guó)家相關(guān)政策，未來(lái)幾年科研院所仍保留為中央直屬企業(yè)的可能性很小。在目前國(guó)資委減少央企數(shù)量的大背景下，上海醫(yī)工院的未來(lái)存在相當(dāng)大的變數(shù)。如果不能利用自身已有的資本平臺(tái)現(xiàn)代制藥，那么未來(lái)可能的購(gòu)并變局或?qū)⑹股虾ａt(yī)工院失去對(duì)核心研發(fā)資產(chǎn)應(yīng)有的話語(yǔ)權(quán)和控制權(quán)。 
    “有知情人士透露，上海醫(yī)工院管理層傾向于繼續(xù)注入的研發(fā)資產(chǎn)，逐步整體上市。因?yàn)槿绻荒芾米陨硪延械馁Y本平臺(tái)現(xiàn)代制藥，那么未來(lái)或?qū)⑹股虾ａt(yī)工院失去對(duì)核心研發(fā)資產(chǎn)的話語(yǔ)權(quán)和控制權(quán)。” 
    研發(fā)資產(chǎn)頗為搶手 
    有分析師認(rèn)為，大股東上海醫(yī)工院的這一資產(chǎn)注入，不僅是對(duì)股改承諾的兌現(xiàn)，也符合國(guó)資委關(guān)于央企整體上市的思路。其今后逐步資產(chǎn)注入，甚至整體上市的意愿十分明顯。在此輪央企大調(diào)整中，作為國(guó)內(nèi)醫(yī)藥工業(yè)系統(tǒng)規(guī)模zui大、實(shí)力zui強(qiáng)的綜合性研究開發(fā)機(jī)構(gòu)之一，上海醫(yī)工院的這一舉措或許正暗示著其實(shí)現(xiàn)整體上市正在悄然進(jìn)行。 
    據(jù)知情人士稱，自上實(shí)入主上海醫(yī)藥明朗化之后，上海國(guó)資委有意加快旗下醫(yī)藥上市公司整合。因應(yīng)2010年央企整體上市的目標(biāo)，國(guó)務(wù)院國(guó)資委亦正大力加快旗下央企剝離整合步伐，央屬各大醫(yī)藥集團(tuán)兼并重組之舉在未來(lái)一段時(shí)期內(nèi)必將風(fēng)起云涌。該人士還透露，央企通用技術(shù)集團(tuán)和國(guó)藥集團(tuán)都曾向上海醫(yī)工院伸出橄欖枝，希望能夠?qū)⑵浼{入版圖，作為發(fā)展醫(yī)藥工業(yè)的強(qiáng)勢(shì)補(bǔ)充。但談判都沒(méi)有明確進(jìn)展。 
    雖然目前上海醫(yī)工院旗下80%的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)均已納入現(xiàn)代制藥旗下，但剩余的20%卻是其利潤(rùn)zui大的研發(fā)資產(chǎn)，而業(yè)界*上海醫(yī)工院zui核心資產(chǎn)是其研發(fā)領(lǐng)域，而非醫(yī)工股份。 
    目前，除現(xiàn)代制藥和醫(yī)工股份外，上海醫(yī)工院還同時(shí)控股上?，F(xiàn)代藥物制劑工程研究中心有限公司（下稱制劑中心）和上海博森醫(yī)藥技術(shù)有限公司，其中，由中國(guó)工程院院士主導(dǎo)的制劑中心，被業(yè)界普遍認(rèn)為是上海醫(yī)藥院zui核心的資產(chǎn)。 
    作為國(guó)資委下屬的17家大型科研院所之一，上海醫(yī)工院也是目前醫(yī)藥行業(yè)惟一的中央直屬研究院所，不僅擁有700余名醫(yī)藥科研人員，其中還包括了中國(guó)工程院院士2名，有73人享受國(guó)務(wù)院特殊津貼。在其研發(fā)體系里，除了各研究室，還有幾個(gè)*的中心，分別是國(guó)家醫(yī)藥工業(yè)信息中心、藥物制劑國(guó)家工程研究中心、國(guó)家（上海）新藥安全評(píng)價(jià)研究中心、國(guó)家藥品包裝材料檢測(cè)中心。醫(yī)工院現(xiàn)已獲得各類新藥證書211本，在抗感染、抗腫瘤、心血管、中樞神經(jīng)、免疫系統(tǒng)等藥物的研發(fā)領(lǐng)域處于*水平。其雄厚的研發(fā)實(shí)力曾使恒瑞醫(yī)藥、三九醫(yī)藥、華北制藥、魯抗醫(yī)藥、哈藥集團(tuán)、海正藥業(yè)等30多家上市公司受惠，受讓其技術(shù)轉(zhuǎn)讓。 
    有醫(yī)藥行業(yè)研究員指出，醫(yī)藥央企擁有大量未上市資源，在一定程度上決定了相關(guān)上市公司未來(lái)資產(chǎn)注入的空間十分巨大。今年以來(lái)，隨著央企整合進(jìn)度的突飛猛進(jìn)，不少央企為剝離非主營(yíng)資產(chǎn)，使得大量醫(yī)藥公司股權(quán)掛牌轉(zhuǎn)讓時(shí)有出現(xiàn)，如中石化集團(tuán)出讓成都華高藥業(yè)有限公司部分股權(quán)、中化集團(tuán)轉(zhuǎn)讓浙江新東港藥業(yè)股份有限公司部分股權(quán)等等。這也反映出醫(yī)藥行業(yè)整合并購(gòu)明顯增多，醫(yī)藥資產(chǎn)整合正在加速前行。從這一系列的并購(gòu)整合以及三九股改等各方信息來(lái)看，央企整合醫(yī)藥資產(chǎn)已經(jīng)有所動(dòng)作，上海醫(yī)工院實(shí)現(xiàn)整體上市亦是預(yù)料之中，只是早晚之事。 
    “雖然目前上海醫(yī)工院旗下80%的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)均已納入現(xiàn)代制藥旗下，但剩余的20%卻是其利潤(rùn)zui大的研發(fā)資產(chǎn)。央企通用技術(shù)集團(tuán)和國(guó)藥集團(tuán)都曾向上海醫(yī)工院伸出橄欖枝，希望能夠?qū)⑵浼{入版圖。”

核心關(guān)鍵詞：醫(yī)藥

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