【中國(guó)制藥網(wǎng) 行業(yè)動(dòng)態(tài)】高精尖的技術(shù)特點(diǎn)決定了醫(yī)藥科技高度集中的發(fā)展模式，在的藥企巨頭很大程度上是通過(guò)并購(gòu)來(lái)提升創(chuàng)新能力和市場(chǎng)控制力。這樣的行業(yè)機(jī)制一方面給許多醫(yī)藥新技術(shù)創(chuàng)業(yè)公司提供了價(jià)值變現(xiàn)通路，不斷激發(fā)更多醫(yī)藥科技工作者的創(chuàng)新熱情；另一方面醫(yī)藥新技術(shù)在被納入巨頭體系后擁有了更好的資源環(huán)境，縮短了新技術(shù)進(jìn)入市場(chǎng)的周期。　　
　　反觀國(guó)內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)以往狀況，多是“多小散亂”的小農(nóng)經(jīng)濟(jì)狀態(tài)，制藥企業(yè)少藥品仿制藥比例占了絕大數(shù)比例，與美國(guó)藥企巨頭動(dòng)輒數(shù)千億美金市值的體量相比，能達(dá)到千億人民幣市值的中國(guó)藥企。
　　
　　并購(gòu)可以給企業(yè)帶來(lái)新的流動(dòng)資金，創(chuàng)造新的發(fā)展機(jī)遇，我國(guó)藥企也已經(jīng)意識(shí)到這點(diǎn)，去年我國(guó)藥企的并購(gòu)風(fēng)起云涌，今年中國(guó)藥企并購(gòu)更是不再滿足于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，他們希望“走出去”。
　　
　　國(guó)內(nèi)標(biāo)減少 藥企瞄準(zhǔn)海外市場(chǎng)
　　
　　從這幾年的藥企動(dòng)態(tài)來(lái)看，越來(lái)越多的藥企開(kāi)始熱衷于海外并購(gòu)，CFDA南方醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)研究所數(shù)據(jù)顯示，2015年1~10月，中國(guó)藥企并購(gòu)金額達(dá)到1000億元，同比增長(zhǎng)約80%，已公告的并購(gòu)案例數(shù)達(dá)260起，其中約有10%為海外并購(gòu)。
　　
　　包括北京鼎臣醫(yī)藥咨詢負(fù)責(zé)人史立臣在內(nèi)的分析人士認(rèn)為，目前藥企海外并購(gòu)潮的主力已由此前的“國(guó)家隊(duì)”變?yōu)槊褓Y，隨著國(guó)內(nèi)標(biāo)的日漸，海外并購(gòu)可導(dǎo)致上市公司的收入、利潤(rùn)率、每股收益等指標(biāo)得到優(yōu)化；此外，包括私募大佬在內(nèi)的機(jī)構(gòu)在進(jìn)行投資時(shí)，也更愿意尋找醫(yī)藥行業(yè)這種有成長(zhǎng)性、穩(wěn)定發(fā)展的產(chǎn)業(yè)。
　　
　　現(xiàn)在越來(lái)越多的藥企開(kāi)始將目光鎖定海外市場(chǎng)。3月30日，人福醫(yī)藥對(duì)外公布其全資子公司人福美國(guó)將以5.5億美元收購(gòu)美國(guó)藥企Pharma公司及關(guān)聯(lián)企業(yè)REHoldco公司100%股權(quán)，被投資者評(píng)價(jià)為“土豪級(jí)”并購(gòu)，引出業(yè)內(nèi)針對(duì)藥企海外并購(gòu)一事的討論。
　　
　　引人關(guān)注的是，就在同一日，上市藥企京新藥業(yè)與天堂硅谷簽署并購(gòu)戰(zhàn)略合作協(xié)議，擬依托公司在行業(yè)中的專業(yè)地位以及天堂硅谷在并購(gòu)市場(chǎng)積累的運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)及資源優(yōu)勢(shì)，開(kāi)展醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的布局。
　　
　　此外，今年2月29日，西藏藥業(yè)也發(fā)布定增預(yù)案，擬募集資金不超過(guò)15億元，用于收購(gòu)跨國(guó)制藥企業(yè)ASTRAZENECA的全資附屬公司ASTRAZENECAAB，購(gòu)買其IMDUR（依姆多）產(chǎn)品、品牌和相關(guān)資產(chǎn)。
　　
　　“這兩年藥企海外并購(gòu)的案例確實(shí)在增加，主要是中國(guó)制藥企業(yè)發(fā)展規(guī)模上去了，有了一定的話語(yǔ)權(quán)。”一不愿具名的醫(yī)藥行業(yè)分析師認(rèn)為。
　　
　　2015年12月，綠葉集團(tuán)以6.88億美元收購(gòu)澳大利亞第三大私立醫(yī)院集團(tuán)HealtheCare，創(chuàng)下了迄今為止中國(guó)藥企海外并購(gòu)的大金額。
　　
　　經(jīng)濟(jì)疲軟 藥企海外并購(gòu)尋發(fā)展
　　
　　筆者注意到，在上市藥企掀起的海外并購(gòu)浪潮中，也有不少資本的身影。據(jù)西藏藥業(yè)披露的關(guān)于收購(gòu)IMDUR產(chǎn)品等的定制方案中，私募大佬葛衛(wèi)東擬斥資2.2億元認(rèn)購(gòu)624.82萬(wàn)股，由其掌控的混沌道然則擬斥資3000萬(wàn)元，認(rèn)購(gòu)85.2萬(wàn)股，交易完成后，葛衛(wèi)東有望晉身上市公司第三大股東。
　　
　　“現(xiàn)在整個(gè)經(jīng)濟(jì)比較疲軟，有大量資金無(wú)處投放，股市走勢(shì)也不盡人意，這些資本更愿意尋找醫(yī)藥行業(yè)這一受國(guó)家政策利好、具有較高成長(zhǎng)性的產(chǎn)業(yè)進(jìn)行投資。”上述分析師表示。
　　
　　“大多數(shù)藥企并不善于資本運(yùn)作，與機(jī)構(gòu)合作，能提高融資能力”。史立臣認(rèn)為，國(guó)外藥企的發(fā)展很大程度上是借助并購(gòu)實(shí)現(xiàn)的，中國(guó)藥企海外并購(gòu)也會(huì)助力企業(yè)發(fā)展，尤其是上市公司，其收入、利潤(rùn)率、每股收益等指標(biāo)通過(guò)并購(gòu)得到優(yōu)化。
　　
　　上述分析師認(rèn)為，未來(lái)還會(huì)有很多藥企選擇海外并購(gòu)，但首先需要藥企熟悉海外資本市場(chǎng)、擁有海外孵化器資源，同時(shí)兼?zhèn)淝逦牟①?gòu)戰(zhàn)略，這樣才有利收購(gòu)成功后對(duì)標(biāo)的進(jìn)行整合管理，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)利益大化。
　　
　　海外并購(gòu)有風(fēng)險(xiǎn) 需根據(jù)自身找方向
　　
　　博雅金融分析多年來(lái)的海外并購(gòu)案例指出，在初的十多年中，出于自身發(fā)展和國(guó)家戰(zhàn)略需要，海外并購(gòu)主要集中在少數(shù)有實(shí)力的國(guó)有企業(yè)。
　　
　　一位正在開(kāi)拓海外市場(chǎng)的上市公司藥企董事長(zhǎng)這么說(shuō)：對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)來(lái)說(shuō)，海外并購(gòu)難度較大，首先需要了解醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)及技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)，了解項(xiàng)目的發(fā)展價(jià)值并能給出合理估值；另外則要熟悉海外資本市場(chǎng)，擁有海外孵化器資源，才能夠接觸到大量項(xiàng)目，并能進(jìn)行橫縱向比較；后一個(gè)關(guān)鍵因素是企業(yè)需要擁有較強(qiáng)的資金實(shí)力，否則將錯(cuò)失好標(biāo)的。
　　
　　追求利益的同時(shí)也要知道，盡管海外并購(gòu)對(duì)企業(yè)的發(fā)展有很大促進(jìn)作用，但規(guī)模體量大的并購(gòu)很少，近年來(lái)超過(guò)1億美元收購(gòu)案例，打算進(jìn)行海外并購(gòu)的企業(yè)需謹(jǐn)慎，根據(jù)自身實(shí)力尋求發(fā)展。