【制藥網(wǎng) 市場分析】2019年的醫(yī)藥行業(yè)可謂是“風(fēng)雨交加”，系列政策頻繁發(fā)布，攪動(dòng)整個(gè)醫(yī)藥市場格局。如今已經(jīng)進(jìn)入年底，正是回顧、總結(jié)的好時(shí)機(jī)。那么，今年醫(yī)藥板塊表現(xiàn)如何呢？業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，2019年醫(yī)藥板塊整體表現(xiàn)中等偏上，但內(nèi)部分化嚴(yán)重，部分公司全年漲幅非?？捎^。具體來看，主要原因有以下幾個(gè)方面。
 

　　“醫(yī)?？刭M(fèi)”
 

　　回看2019年，在醫(yī)?？刭M(fèi)大背景下，一些以營銷導(dǎo)向、產(chǎn)品主要為化學(xué)仿制藥或中藥輔助用藥的公司經(jīng)營乏力，而真正具備研發(fā)創(chuàng)新實(shí)力及產(chǎn)品迭代能力的一些制藥，如恒瑞、正大天晴、石藥等不斷崛起，憑借創(chuàng)新和加大研發(fā)投入，帶動(dòng)企業(yè)銷售收入快速增長。另外，已經(jīng)上市的百濟(jì)神州、信達(dá)生物、君實(shí)生物等也具有較強(qiáng)的創(chuàng)新藥研發(fā)實(shí)力，并且大多聚焦在當(dāng)前市場較為熱門的生物藥的研發(fā)。
 

　　業(yè)內(nèi)認(rèn)為，這些研發(fā)實(shí)力強(qiáng)勁的企業(yè)代表著行業(yè)未來的發(fā)展方向，2020年依然有望保持業(yè)務(wù)收入的快速增長。
 

　　“消費(fèi)升級”
 

　　同時(shí)，隨著老齡化趨勢加劇，以及消費(fèi)理念不斷升級，一些以民營醫(yī)療服務(wù)，醫(yī)保外器械及藥品為核心產(chǎn)品，且能有效規(guī)避醫(yī)保控費(fèi)壓力的公司，業(yè)績獲得了較快的增長，未來成長確定性較強(qiáng)。
 

　　業(yè)內(nèi)認(rèn)為，國產(chǎn)醫(yī)療器械進(jìn)口替代空間大，行業(yè)的長期成長前景較好。頭部企業(yè)在產(chǎn)品線、研發(fā)投入、市場資源等方面具備優(yōu)勢，無論在成長的空間還是確定性上都具有優(yōu)勢，看好邁瑞醫(yī)療、樂普醫(yī)療、安圖生物、萬孚生物、健帆生物等。
 

　　“帶量采購”
 

　　另外，隨著一致性評價(jià)、帶量采購等政策的持續(xù)推進(jìn)，醫(yī)藥行業(yè)格局生變，一些不具備研發(fā)創(chuàng)新能力的企業(yè)逐漸被淘汰，而公司應(yīng)對市場的能力相對較強(qiáng)些，發(fā)展也自然更穩(wěn)些。據(jù)悉，2019年初，醫(yī)藥行業(yè)整體估值水平處于近5年來的低位，這也為公司全年的良好表現(xiàn)奠定了基礎(chǔ)。
 

　　展望2020年
 

　　展望2020年，醫(yī)藥板塊會(huì)如何表現(xiàn)呢？業(yè)內(nèi)看好的投資主線又有哪些？筆者根據(jù)不同機(jī)構(gòu)、證券人士的分析，作了簡要梳理。
 

　　有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，政策大方向及消費(fèi)趨勢已經(jīng)逐漸明晰，短期內(nèi)不會(huì)有重大改變，整個(gè)醫(yī)藥板塊將表現(xiàn)為強(qiáng)者恒強(qiáng)的局面。但需要注意的是，目前的醫(yī)藥板塊整體的估值水平處在合理偏高位置，在標(biāo)的選擇上應(yīng)該更加謹(jǐn)慎。對此，看好的2020年投資主線包括：藥品及醫(yī)療器械創(chuàng)新主線、醫(yī)藥創(chuàng)新升級服務(wù)主線、醫(yī)藥消費(fèi)升級主線、醫(yī)療連鎖服務(wù)主線四條主線。
 

　　也有相關(guān)證券人士認(rèn)為，在新醫(yī)改持續(xù)推進(jìn)的背景下，2020年醫(yī)藥板塊的投資難度會(huì)加大，建議細(xì)挖細(xì)分市場個(gè)股。主要看好中藥板塊細(xì)分領(lǐng)域、創(chuàng)新藥和仿制品種板塊、醫(yī)療器械板塊這3條投資主線。
 

　　還有證券人士認(rèn)為，中國醫(yī)療器械與藥品的消費(fèi)比例較低，在相關(guān)政策的支持下，未來發(fā)展空間巨大。2020年繼續(xù)看好創(chuàng)新藥、創(chuàng)新器械和CRO三個(gè)領(lǐng)域，推薦恒瑞醫(yī)藥、健帆生物、泰格醫(yī)藥。