【制藥網(wǎng) 市場(chǎng)分析】今年前三季度，醫(yī)藥板塊上市公司的業(yè)績(jī)整體保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。中信證券研報(bào)指出，今年前三季度醫(yī)藥上市公司營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)17.50%和20.32%，較去年同期22.32%和33.93%，增速均有放緩。
 

　　醫(yī)藥板塊結(jié)構(gòu)分化明顯，從細(xì)分領(lǐng)域來看，今年前三季度，創(chuàng)新藥、醫(yī)療器械、CXO及原料藥等板塊均呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)，而醫(yī)藥零售等板塊的收入及凈利潤(rùn)增長(zhǎng)稍有回落。那么，接下來醫(yī)藥板塊還有布局機(jī)會(huì)嗎？
 

　　展望2022年，多家券商認(rèn)為，醫(yī)藥板塊多個(gè)細(xì)分賽道可以挖掘。例如，華泰證券發(fā)布研究報(bào)告稱，醫(yī)藥工業(yè)利潤(rùn)2021年受檢測(cè)與疫苗帶動(dòng)高速增長(zhǎng)，展望2022年，預(yù)計(jì)醫(yī)藥工業(yè)隨著醫(yī)院診療恢復(fù)而全面復(fù)蘇。機(jī)構(gòu)表示，細(xì)分賽道看好醫(yī)療服務(wù)與CDMO，同時(shí)中期繼續(xù)看好創(chuàng)新藥械、消費(fèi)醫(yī)療與政策免疫等相關(guān)主題。
 

　　東吳證券建議醫(yī)藥策略兩手抓，一方面抓高成長(zhǎng)、高位置的CXO、科研服務(wù)等板塊；另一方面，尋找相對(duì)低位置、低估值的血制品、消費(fèi)醫(yī)療等發(fā)生積極變化的板塊。血制品重點(diǎn)政策擔(dān)憂落地，漿站獲批加快、進(jìn)口替代加速，重點(diǎn)推薦博雅生物、天壇生物等；消費(fèi)醫(yī)療免疫于政策波動(dòng)，重點(diǎn)推薦魚躍醫(yī)療，建議關(guān)注振德醫(yī)療等。
 

　　中泰證券則表示，長(zhǎng)期來看，政策催化行業(yè)集中度提升，頭部企業(yè)強(qiáng)者恒強(qiáng)，醫(yī)療需求經(jīng)久不衰。從創(chuàng)新升級(jí)角度推薦6個(gè)方向：創(chuàng)新藥及其產(chǎn)業(yè)鏈：看好具備全球創(chuàng)新力的頭部藥企恒瑞醫(yī)藥、中國(guó)生物制藥、復(fù)星醫(yī)藥、信達(dá)生物、貝達(dá)藥業(yè)、君實(shí)生物等；創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈頭部企業(yè)藥明康德、藥明生物、康龍化成、泰格醫(yī)藥、凱萊英等；醫(yī)療服務(wù)。看好愛爾眼科、通策醫(yī)療等；創(chuàng)新疫苗：看好智飛生物、康泰生物等；特色原料藥：看好普洛藥業(yè)、司太立、天宇股份等；創(chuàng)新器械：看好創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)下的進(jìn)口替代，如邁瑞醫(yī)療、開立醫(yī)療、南微醫(yī)學(xué)等；連鎖藥店：看好大參林、益豐藥房等。
 

　　整體來看，創(chuàng)新藥、CXO板塊普遍被券商機(jī)構(gòu)所看好。其中在創(chuàng)新藥領(lǐng)域，數(shù)月來政策預(yù)期帶來醫(yī)藥板塊回調(diào)明顯，板塊當(dāng)前或已處于底部區(qū)域。加上醫(yī)保談判的落地，創(chuàng)新藥國(guó)談價(jià)格好于市場(chǎng)預(yù)期，將進(jìn)一步鼓勵(lì)藥企創(chuàng)新的積極性，甚至有機(jī)構(gòu)認(rèn)為這個(gè)“長(zhǎng)坡厚雪”行業(yè)會(huì)在2022年強(qiáng)勢(shì)歸來。
 

　　CXO行業(yè)則迎來了發(fā)展的新時(shí)期，隨著全球CRO產(chǎn)業(yè)逐漸向以中國(guó)為代表的亞洲轉(zhuǎn)移，加上海歸生物醫(yī)藥人才的歸國(guó)潮以及國(guó)內(nèi)培養(yǎng)的大量生物化學(xué)人才所形成的工程師紅利，以及資本的加碼，CXO行業(yè)將迎來騰飛。根據(jù)業(yè)內(nèi)預(yù)測(cè)，2025年之前全球醫(yī)藥研發(fā)外包的年化復(fù)合增長(zhǎng)率將為11.4%，而中國(guó)市場(chǎng)的年化復(fù)合增長(zhǎng)率將為26.6%。在CXO行業(yè)的市場(chǎng)集中度有望提升的背景下，行業(yè)頭部公司有望迎來機(jī)會(huì)。