【制藥網(wǎng) 行業(yè)動態(tài)】醫(yī)藥研發(fā)具有周期長，資金投入大等特點，而IPO是藥企主要的融資渠道之一。2023年以來，包括信立泰、微創(chuàng)醫(yī)療、辰欣藥業(yè)、樂普醫(yī)療、科倫藥業(yè)、藥明生物等至少6家藥企紛紛拋出“拆家”計劃，分拆子公司獨立至A股或H股上市。
 

　　從進(jìn)度來看，上述6家藥企中，進(jìn)度居前的是科倫博泰。今年年初，科倫藥業(yè)籌劃分拆科倫博泰至香港聯(lián)交所主板上市。隨后在7月11日，科倫博泰正式在港交所掛牌，公司以60.6港元/股的價格首發(fā)募資約12.59億港元。而其他5家藥企的分拆計劃還在推進(jìn)中。
 

　　對于藥企而言，通過上市公司分拆子公司上市，可以降低子公司融資成本，緩解母公司財務(wù)壓力，同時也有利于加速子公司業(yè)務(wù)的發(fā)展進(jìn)程。
 

　　不過從被分拆上市的藥企子公司盈利情況來看，部分處于一直未盈利狀態(tài)。例如，雖然科倫博泰進(jìn)度居前，但其仍未盈利。財報數(shù)據(jù)顯示，科倫博泰2021年和2022年凈虧損8.9億元、6.16億元。此外，微創(chuàng)心律2021年和2022年分別凈虧0.88億美元、1.07億美元，信泰醫(yī)療在2021年和2022年也未盈利，虧損金額分別為2.16億元、0.17億元。
 

　　另外，值得一提的是，藥企分拆上市雖成熱潮，但終止案例也屢見不鮮。
 

　　例如，2022年6月，白云山發(fā)布公告，考慮到由于證監(jiān)會出具的核準(zhǔn)批復(fù)有效期已經(jīng)在6月23日屆滿以及香港資本市場環(huán)境變化等因素，決定暫時中止推進(jìn)廣州醫(yī)藥港股上市相關(guān)工作。
 

　　2021年6月，樂普醫(yī)療宣布撤回分拆控股子公司樂普診斷至科創(chuàng)板上市的申請。樂普醫(yī)療表示，體外診斷板塊由樂普診斷(自產(chǎn)診斷試劑)、煙臺艾德康(大型檢測設(shè)備)、愛普益生物等多個法人主體構(gòu)成，終止申請主要為解決樂普診斷與其他體外診斷相關(guān)企業(yè)可能存在的同業(yè)競爭問題，進(jìn)一步理順和融合板塊之間的業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)。不過，除了樂普診斷，“樂普系”旗下樂普生已成功在港交所上市，公司還繼續(xù)推進(jìn)包括樂普心泰等在內(nèi)的多個分拆上市計劃。
 

　　2020年3月，延安必康公告稱，擬將控股子公司九九久科技分拆至深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市。九九久科技為延安必康下屬新能源、新材料、藥物中間體業(yè)務(wù)平臺。但到了8月份，延安必康發(fā)布公告，公司收到證監(jiān)會陜西監(jiān)管局下發(fā)的《行政處罰事先告知書》，擬對公司及實際控制人作出行政處罰，這也導(dǎo)致本次分拆事項已不符合相關(guān)規(guī)定，遂擬終止分拆事項。
 

　　從上述企業(yè)終止的理由來看，主要是因為不符合分拆上市條件，包括業(yè)績下滑、母公司控制權(quán)轉(zhuǎn)讓、子公司凈利潤占比過高等。
 

　　近期，在醫(yī)藥行業(yè)反腐風(fēng)暴中，更有多家藥企IPO主動撤回申請材料的情況。業(yè)內(nèi)預(yù)計，在此背景下，上市藥企的分拆融資計劃或出現(xiàn)更多擱淺的案例。
 

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