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中藥板塊上半年表現(xiàn)強勢，展望后市建議關(guān)注這些方向

2023年09月12日 09:17:22來源：制藥網(wǎng)點擊量：34765

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　　【制藥網(wǎng) 市場分析】 根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2023年上半年A股上市醫(yī)藥生物企業(yè)營收同比增長4.21%，歸母凈利潤同比-20.89%，呈現(xiàn)增收不增利的狀態(tài)。
 
　　分析人士指出，上半年凈利潤下降主要是因為隨著疫情影響消退，醫(yī)療器械板塊下面的體外診斷上市公司業(yè)績大幅回落。但是值得一提的是，中藥板塊上半年表現(xiàn)強勢，營收同比增長 13.71%，歸母凈利潤同比增長44.91%。
 
　　根據(jù)梳理，云南白藥今年上半年凈利潤達到28.28億元，同比增長88.5%。實現(xiàn)營收同比增長12.73%，為203.09億元。此外太極集團、隴神戎發(fā)、天士力、特一藥業(yè)、康恩貝、吉林敖東、嘉應(yīng)制藥7家中藥企業(yè)上半年凈利潤增幅超過100%。其中太極集團凈利潤增幅更是達到342.26%。
 
　　從業(yè)績來看，核心產(chǎn)品、獨家品種對上市公司的業(yè)績支撐效果明顯，目前歸母凈利潤增幅靠前的幾家中藥上市公司來看，其業(yè)績表現(xiàn)離不開核心產(chǎn)品的支撐。
 
　　機構(gòu)認為，上半年中藥板塊整體業(yè)績表現(xiàn)強勢，板塊整體估值在今年上半年達高點后已經(jīng)充分回調(diào)，估值性價比再度凸顯，2023-2024 年中藥板塊持續(xù)增長趨勢顯著。展望后市，中藥板塊仍是政策大力支持領(lǐng)域，行業(yè)成長邏輯明確。
 
　　對于中藥板塊后市的投資機會，有機構(gòu)建議重點關(guān)注兩個方向，一是品牌 OTC+ 國企改革；二是中藥創(chuàng)新藥，看好管線布局及商業(yè)化能力強的公司業(yè)績提速換擋。
 
　　此外有機構(gòu)也表示，中藥國資企業(yè)，品牌力較強、規(guī)模較大但缺乏靈活機制，國企改革有望成為國企中藥業(yè)績改善的強驅(qū)動力；中藥創(chuàng)新藥競爭格局良好，且有望通過進入醫(yī)保以實現(xiàn)快速放量，在研發(fā)端投入較大的中藥企業(yè)值得關(guān)注。
 
　　對于中藥創(chuàng)新藥，近年來在相關(guān)政策的引導(dǎo)下，中藥研發(fā)創(chuàng)新快速崛起。如天士力不斷加大研發(fā)投入，堅定實施創(chuàng)新驅(qū)動戰(zhàn)略，現(xiàn)代中藥創(chuàng)制全國重點實驗室組建成功。上半年，公司通過“四位一體”的研發(fā)模式，擁有涵蓋97個在研產(chǎn)品的研發(fā)管線。
 
　　再如康緣藥業(yè)近年來也在研發(fā)上不斷加大投入，數(shù)據(jù)顯示，2021年，康緣藥業(yè)研發(fā)投入4.99億元，同比增長31.27%，研發(fā)占營收比為13.69%。2022年，康緣藥業(yè)研發(fā)費用再次實現(xiàn)增長，達到6.06億元，同比增長21.29%，占營收比為13.93%。
 
　　在高研發(fā)投入下，康緣藥業(yè)也不斷迎來收獲，2021年康緣藥業(yè)有3個創(chuàng)新藥獲批上市，2022年有2個。此外，在康緣藥業(yè)的研發(fā)管線中，還有9款中藥創(chuàng)新藥在研發(fā)，其中，紫辛鼻鼽顆粒、參蒲盆炎顆粒已經(jīng)進入三期臨床研究，蓯蓉潤通口服液等6款中藥新藥(含中藥改良型新藥)正處于二期臨床研究。
 
　　對于中藥板塊投資機會，有機構(gòu)表示，在看好中藥行業(yè)大邏輯不變的基礎(chǔ)上，建議關(guān)注行業(yè)增量變化。行業(yè)有望從政策驅(qū)動，轉(zhuǎn)向“政策—創(chuàng)新—產(chǎn)品—業(yè)績”新循環(huán)，增量將為行業(yè)未來發(fā)展提供更大驅(qū)動力。
 
　　其中增量主要來自五個擴容：一、中藥創(chuàng)新藥及經(jīng)典名方加速上市，帶來品種擴容；二、醫(yī)保目錄和基藥目錄調(diào)整帶來量的擴容；三、中醫(yī)醫(yī)院及科室建設(shè)帶來醫(yī)院端擴容；四、中醫(yī)醫(yī)療服務(wù)及居民健康意識提升，帶來需求端擴容；五、國企改革有望帶來國資背景中藥企業(yè)業(yè)績提升。
 
　　免責聲明：在任何情況下，本文中的信息或表述的意見，均不構(gòu)成對任何人的投資建議。
 
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