【制藥網(wǎng) 市場(chǎng)分析】 近日有機(jī)構(gòu)表示，從當(dāng)前時(shí)點(diǎn)看，創(chuàng)新藥出海、血液制品等方向成為比較值得關(guān)注的方向。其中在血液制品行業(yè)，市場(chǎng)集中度將不斷提升，行業(yè)馬太效應(yīng)明顯。國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新藥出海步伐不斷加速，有望進(jìn)入盈利兌現(xiàn)黃金期。
 

　　血制品將迎來(lái)新一輪增長(zhǎng)周期
 

　　作為醫(yī)療搶救及某些特定疾病預(yù)防和治療的基礎(chǔ)藥，我國(guó)血液制品行業(yè)長(zhǎng)期以來(lái)處于供不應(yīng)求的狀態(tài)，其被普遍認(rèn)為有較好的發(fā)展前景。
 

　　中加基金表示，從血制品龍頭的財(cái)報(bào)來(lái)看，三季度血制品仍然保持高景氣，這與歷史上靜丙在三季度淡季庫(kù)存累積的情況顯著不同，靜丙的供需缺口非但沒(méi)有緩解，甚至還在擴(kuò)大，這意味著靜丙的需求可能已經(jīng)到了加速向上的拐點(diǎn)，靜丙從血制品行業(yè)增長(zhǎng)的主要約束變成了主要驅(qū)動(dòng)，這是尚未被定價(jià)的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)。
 

　　平安證券在研報(bào)上指出，血液制品行業(yè)市場(chǎng)集中度將不斷提升，行業(yè)馬太效應(yīng)明顯。由于行業(yè)具備資源屬性，采漿量大的企業(yè)將實(shí)現(xiàn)強(qiáng)者恒強(qiáng)；我國(guó)靜丙的使用量和海外相比有很大差距，靜丙有望進(jìn)一步成為行業(yè)增長(zhǎng)的核心驅(qū)動(dòng)力。目前國(guó)內(nèi)靜丙獲批適應(yīng)癥較少，靜丙的治療覆蓋面有提升空間，靜丙高的企業(yè)，未來(lái)或有更強(qiáng)的潛力；我國(guó)仍有部分血液制品空缺，研發(fā)能力強(qiáng)的企業(yè)有望為行業(yè)貢獻(xiàn)新的增長(zhǎng)動(dòng)力，持續(xù)成長(zhǎng)能力強(qiáng)。
 

　　國(guó)泰君安近日也在研報(bào)中指出，近期血液制品行業(yè)發(fā)生積極變化，疫情促進(jìn)了以靜丙為代表的血制品在臨床端認(rèn)知的提升，十四五漿站陸續(xù)獲批建成也將在短中期內(nèi)為行業(yè)帶來(lái)強(qiáng)勁增長(zhǎng)動(dòng)能。在現(xiàn)階段終端需求持續(xù)旺盛的背景下，供給正處于擴(kuò)張周期的企業(yè)有望充分受益，重點(diǎn)關(guān)注有較多新漿站、且有新品種陸續(xù)獲批上市的頭部企業(yè)。建議關(guān)注：上海萊士、天壇生物等。其中上海萊士戰(zhàn)略和發(fā)展全力聚焦于血液制品主營(yíng)業(yè)務(wù)及生物制品相關(guān)產(chǎn)業(yè)。
 

　　國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新藥出海加速，有望進(jìn)入盈利兌現(xiàn)黃金期
 

　　從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，我國(guó)城鄉(xiāng)居民收入水平提升和對(duì)健康更為關(guān)注，生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展具有較強(qiáng)的市場(chǎng)基礎(chǔ)。具有優(yōu)勢(shì)從創(chuàng)新藥企的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力有望提升。
 

　　與此同時(shí)，國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新藥出海的熱情，也正在為行業(yè)吹來(lái)“暖意”。如12月以來(lái)，包括百利天恒的雙抗ADC(抗體藥物偶聯(lián)物)“BL-B01D1”與和鉑醫(yī)藥的頭款A(yù)DC“HBM9033”在內(nèi)的國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新藥，相繼牽手百時(shí)美施貴寶和輝瑞，這兩項(xiàng)合作的潛在交易款高可達(dá)95億美金。翰森制藥與葛蘭素史克(GSK)就翰森制藥的HS-20093也訂立許可協(xié)議，根據(jù)協(xié)議翰森制藥將從GSK收到首付款及里程碑款共計(jì)17.1億美元。
 

　　毋庸置疑，出海一事已經(jīng)成為國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新藥企業(yè)發(fā)展的題中之義。數(shù)據(jù)顯示，今年年初至10月底，國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新藥以license-out的形式出海項(xiàng)目共28項(xiàng)，可統(tǒng)計(jì)的首付款總額達(dá)到21億美元，交易總金額達(dá)到227億美元
 

　　而自2019年澤布替尼在FDA闖關(guān)成功以來(lái)，截至2023年11月，已經(jīng)有7款國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新藥在美國(guó)獲批。尤其2023年第4季度，特瑞普利單抗、呋喹替尼、艾貝格司亭α在美國(guó)相繼獲批，顯示出國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新藥出海速度提升。據(jù)悉，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)出海的國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新藥在銷(xiāo)售額上也創(chuàng)下新高。如2023年前三季，百濟(jì)神州的百悅澤和傳奇生物的Carvykti，全球銷(xiāo)售額分別提升至8.77億美元、3.41億美元。
 

　　分析人士指出，創(chuàng)新藥企在經(jīng)過(guò)多年的多管線(xiàn)、重資金布局后，自主研發(fā)的創(chuàng)新藥迎來(lái)批量商業(yè)化階段，行業(yè)正在加速進(jìn)入盈利兌現(xiàn)黃金期。如從近期公布的國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新藥在美售價(jià)來(lái)看，海外定價(jià)要遠(yuǎn)高于國(guó)內(nèi)醫(yī)保定價(jià)。在擺脫新藥研發(fā)國(guó)內(nèi)“內(nèi)卷”、海外市場(chǎng)廣闊等多重利好加持下，可以預(yù)見(jiàn)的是，創(chuàng)新藥“出海潮”勢(shì)不可擋，行業(yè)也將快速走出業(yè)績(jī)低谷。
 

　　此外，展望未來(lái)，新藥研發(fā)的下一個(gè)爆點(diǎn)在哪？有分析人士指出，ADC、雙抗、細(xì)胞治療……亮點(diǎn)頻頻。如就TIL細(xì)胞療法，有人士表示，細(xì)胞經(jīng)濟(jì)為代表的產(chǎn)業(yè)革命、ChatGPT為代表的人工智能革命無(wú)不影響著生物醫(yī)藥創(chuàng)新的方向，一個(gè)新爆點(diǎn)可能撬動(dòng)全球市場(chǎng)。
 

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