【制藥網(wǎng) 市場分析】2024年年初以來，醫(yī)藥板塊表現(xiàn)整體不盡如人意，估值處于歷史低位。以恒生醫(yī)藥ETF為例，年內(nèi)跌幅已超26%，各類指標(biāo)基本已處于歷史底部。從個股情況來看，以恒生醫(yī)藥ETF持倉股為例，截至4月19日早盤，年初至今，50只持倉股僅4只個股上漲，占比不足10%，跌幅超40%的個股數(shù)量超10只，占比超20%。
 

　　據(jù)新的基金季報(bào)，醫(yī)藥生物板塊2024年一季度末在普通股票基金持倉中的占比為11.51%，與2023年年末相比降低了2.71個百分點(diǎn)，與2020年6月30日高點(diǎn)相比下降了6.52個百分點(diǎn)，處于近年低位水平。接下來如何看待醫(yī)藥板塊投資機(jī)會？展望二季度，券商紛紛看好二季度醫(yī)藥板塊，預(yù)計(jì)整體有望持續(xù)轉(zhuǎn)暖向好。
 

　　中國銀河證券指出，2023年醫(yī)藥行業(yè)營業(yè)收入增長4.9%，較去年同期增速下降6.6pct；歸母凈利潤增長1.1%，較去年同期增速下降7.0pct，行業(yè)經(jīng)營增速放緩主要受DRG支付政策等逐步推進(jìn)，另一方面公共衛(wèi)生事件相關(guān)產(chǎn)品和需求減少、醫(yī)藥投資下降。2024Q1醫(yī)藥行業(yè)營業(yè)收入在去年的高基數(shù)下轉(zhuǎn)為負(fù)增長、同比-0.7%，利潤端增速亦同方向下滑，從細(xì)分領(lǐng)域看生物制品、醫(yī)療服務(wù)、體外診斷下滑，化學(xué)制劑、中藥、醫(yī)療器械保持增長，但增速放緩。從行業(yè)增速節(jié)奏看，全年預(yù)期低開高走，2024年第二季度起醫(yī)藥行業(yè)增速回升可以預(yù)期。
 

　　國聯(lián)證券指出，2024Q1醫(yī)藥板塊出現(xiàn)較大回撤，與2023年一季報(bào)業(yè)績高基數(shù)及地緣政治因素有關(guān)，該行認(rèn)為經(jīng)過調(diào)整，醫(yī)藥板塊估值已充分消化，具有較高配置性價比。目前醫(yī)藥政策轉(zhuǎn)向趨勢明顯，悲觀情緒或已基本觸底，一季度后有望企穩(wěn)回升。
 

　　信達(dá)證券指出，受到集采降價及醫(yī)療反腐影響，生物醫(yī)藥板塊2023年年報(bào)及24Q1季報(bào)業(yè)績增速水平相較往年偏弱，該行認(rèn)為2024年全年業(yè)績有望前低后高，先抑后揚(yáng)。認(rèn)為當(dāng)期節(jié)點(diǎn)或可順勢而為，重點(diǎn)關(guān)注央企改革及低估值高分紅類資產(chǎn)。
 

　　東海證券表示，整體來看，今年醫(yī)藥生物板塊的業(yè)績有望呈前低后高；政策方面，今年以來包括對創(chuàng)新藥的明確支持集采續(xù)約條款的持續(xù)優(yōu)化等，行業(yè)政策向好態(tài)勢明顯；二季度以后板塊整體有望持續(xù)轉(zhuǎn)暖向好。中長期來看，持續(xù)看好創(chuàng)新藥、特色器械等代表新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展方向的投資機(jī)會；中短期來看，重點(diǎn)關(guān)注品牌中藥、連鎖藥店、血制品等低估值、高股息，成長穩(wěn)健的相關(guān)板塊及個股的投資機(jī)會。
 

　　華福證券也認(rèn)為，醫(yī)藥行情或?qū)⒊掷m(xù)性將好于預(yù)期，主要在于三點(diǎn)：行業(yè)間比較確有優(yōu)勢，醫(yī)藥要增長有增長，要主題有新東西；醫(yī)藥短期表現(xiàn)強(qiáng)勢但市場仍然有分歧，醫(yī)藥連跌3年，很多投資者仍處于熊市思維，悲觀的時候已經(jīng)過去，可以樂觀起來；基本面重要，疫情高基數(shù)和反腐低基數(shù)，醫(yī)藥后續(xù)業(yè)績好轉(zhuǎn)將給予足夠的基本面支撐。
 

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