【制藥網(wǎng) 市場(chǎng)分析】Wind數(shù)據(jù)顯示，按照合計(jì)法來(lái)計(jì)算，2023年全年，SW中藥板塊營(yíng)業(yè)收入為3721.18億元，同比增長(zhǎng)4.33%，歸母凈利潤(rùn)為335.89億元，同比增長(zhǎng)31.97%；2024年一季度，SW中藥板塊營(yíng)業(yè)收入為1011.98億元，同比下降0.81%，歸母凈利潤(rùn)為127.21億元，同比下降7.90%。
 

　　此外，根據(jù)國(guó)盛證券研報(bào)，以A股SW中藥Ⅲ的67家上市公司作為樣本來(lái)統(tǒng)計(jì)，2023全年?duì)I收總量為3530億元同比+6.94%，2024Q1同比+0.11%，已恢復(fù)正增長(zhǎng)；2023全年歸母凈利潤(rùn)總量為358億元同比+17.12%，2024Q1同比增速-5.88%，下滑進(jìn)一步縮窄。
 

　　同時(shí)，國(guó)盛證券觀點(diǎn)認(rèn)為，2024年中藥藥企在外部環(huán)境因素影響逐步弱化，且整體基數(shù)逐步回歸常態(tài)，整體有望持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展。該行認(rèn)為，中藥整體發(fā)展穩(wěn)健性加強(qiáng)，兼具剛需與健康消費(fèi)屬性，在老齡化趨勢(shì)下，長(zhǎng)期發(fā)展確定性較高；同時(shí)中藥企業(yè)重視投資者回報(bào)，分紅比例持續(xù)走高，整體防御價(jià)值較高。
 

　　就中藥板塊來(lái)看，有基金經(jīng)理分析認(rèn)為，一季度基數(shù)影響出清，二季度業(yè)績(jī)將迎來(lái)拐點(diǎn)。同時(shí)，從基金持倉(cāng)情況來(lái)看，中藥板塊持倉(cāng)量觸底反彈。從政策來(lái)看，利空影響逐步出清，基藥、醫(yī)保等政策持續(xù)利好。
 

　　其中在業(yè)績(jī)方面，該基金經(jīng)理表示，2023年四季度以及2024年一季度中藥板塊在感冒發(fā)燒相關(guān)用藥的帶動(dòng)下，呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)，2023年四季度至2024年二季度行業(yè)增速分別達(dá)到13.5%、15.4%和13.8%。從盈利能力上看，由于高毛利產(chǎn)品占比提升，2023年一季度毛利率水平也曾達(dá)到46.1%的峰值水平。隨著2024年一季度業(yè)績(jī)落地，一季度58家樣本公司中藥行業(yè)收入953.5億元，同比下滑0.8%，但環(huán)比增長(zhǎng)12%，呈現(xiàn)底部向上。
 

　　基金持倉(cāng)方面，中藥板塊從2023年二季度持倉(cāng)量達(dá)到高位之后持續(xù)下降至2023年四季度，2024年一季度出現(xiàn)反彈跡象。截至2024年一季度，醫(yī)藥基金持倉(cāng)中藥板塊占總體規(guī)模比例為6.96%，環(huán)比增長(zhǎng)0.04pp，持倉(cāng)規(guī)模達(dá)到145億元。在非醫(yī)藥基金持倉(cāng)量上，中藥板塊持倉(cāng)量達(dá)到86億元，持倉(cāng)占比達(dá)到0.25%。行業(yè)整體分紅率水平相對(duì)較高，國(guó)有企業(yè)改革持續(xù)推進(jìn)，有望進(jìn)一步提升持倉(cāng)占比。隨著籌碼出清，二季度業(yè)績(jī)逐步修復(fù)，醫(yī)藥基金有望在持倉(cāng)量上進(jìn)一步提升。
 

　　此外，中藥行業(yè)受基藥、醫(yī)保等一系列利好政策的支持。2024年也有望迎來(lái)新一輪基藥目錄調(diào)整，隨著進(jìn)入基藥目錄的藥品數(shù)量不斷增加，中成藥占比持續(xù)提升。
 

　　對(duì)于接下來(lái)的中藥板塊，券商建議關(guān)注：高分紅低估值穩(wěn)健標(biāo)的有望持續(xù)收益；小市值高增速?gòu)椥詷?biāo)的具備成長(zhǎng)性；中藥創(chuàng)新藥主題持續(xù)，在審批制度優(yōu)化以及行業(yè)規(guī)范化發(fā)展下，中藥企業(yè)普遍提高研發(fā)重視程度，有望為行業(yè)帶來(lái)發(fā)展新活力；在老齡化趨勢(shì)下，中藥治未病優(yōu)勢(shì)顯現(xiàn)，行業(yè)發(fā)展確定性較強(qiáng)。
 

　　免責(zé)聲明：在任何情況下，本文中的信息或表述的意見(jiàn)，均不構(gòu)成對(duì)任何人的投資建議。