【制藥網(wǎng) 醫(yī)藥股市】11月28日，浦銀國(guó)際證券發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，給予恒瑞醫(yī)藥買(mǎi)入評(píng)級(jí)。評(píng)級(jí)理由主要包括3點(diǎn)：其一，創(chuàng)新轉(zhuǎn)型成功，創(chuàng)新藥收入持續(xù)推動(dòng)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)；其二， 公司是國(guó)內(nèi) ADC 管線資產(chǎn)儲(chǔ)備頗為豐富的企業(yè)之一，2025 年有望迎來(lái)頭款 ADC 獲批上市；其三，創(chuàng)新藥出海授權(quán)不斷豐富與升級(jí)，國(guó)際化有望進(jìn)一步加速。
 

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：銷(xiāo)售不及預(yù)期、競(jìng)爭(zhēng)激烈、研發(fā)延誤或失敗、國(guó)際化進(jìn)展不順利、利潤(rùn)不及預(yù)期。
 

　　據(jù)業(yè)內(nèi)不完全統(tǒng)計(jì)，恒瑞醫(yī)藥近一個(gè)月獲得8份券商研報(bào)關(guān)注，其中買(mǎi)入7家，平均目標(biāo)價(jià)為45元，與新價(jià)49.77元相比，低4.77元，目標(biāo)均價(jià)跌幅9.58%。
 

　　7家對(duì)恒瑞醫(yī)藥買(mǎi)入評(píng)級(jí)的機(jī)構(gòu)中，除了浦銀國(guó)際證券以外，還有中原證券、山西證券、天風(fēng)證券等機(jī)構(gòu)。
 

　　例如，中原證券近期對(duì)恒瑞醫(yī)藥進(jìn)行研究并發(fā)布了研究報(bào)告《季報(bào)點(diǎn)評(píng)：創(chuàng)新藥研發(fā)管線穩(wěn)步推進(jìn)》，本報(bào)告對(duì)恒瑞醫(yī)藥給出買(mǎi)入評(píng)級(jí)，理由包括：公司具備比較完善的產(chǎn)品布局；前三季度業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，盈利能力得以提高，期間費(fèi)用率有所下降，且　報(bào)告期內(nèi)，公司創(chuàng)新藥管線研發(fā)順利推進(jìn)。創(chuàng)新藥板塊是公司未來(lái)主要的增長(zhǎng)引擎。根據(jù)公司公告的員工持股方案，2024-2026年將累計(jì)新增15款新藥NDA申請(qǐng)。
 

　　山西證券11月19日對(duì)恒瑞醫(yī)藥發(fā)布研報(bào)，給出買(mǎi)入評(píng)級(jí)，原因包括：銷(xiāo)售人員精簡(jiǎn)，研發(fā)加大投入；上市新藥進(jìn)入醫(yī)保，創(chuàng)新藥業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)；小分子、ADC、雙抗腫瘤新藥陸續(xù)進(jìn)入后期或上市申請(qǐng)階段；降糖新藥布局豐富，GLP-1組合授權(quán)出海；IL-17A單抗已上市，JAK1、IL-5、URAT1新藥將陸續(xù)上市。風(fēng)險(xiǎn)提示：研發(fā)及員工持股計(jì)劃業(yè)績(jī)不及風(fēng)險(xiǎn)，近年來(lái)新藥審評(píng)和監(jiān)管的政策與措施不斷出臺(tái)，國(guó)家對(duì)于新藥開(kāi)發(fā)中各階段的審評(píng)標(biāo)準(zhǔn)也不斷提高。公司采取了一系列的措施推動(dòng)創(chuàng)新靶點(diǎn)前移，也因此會(huì)承擔(dān)更高的研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，存在新藥研發(fā)的上市申請(qǐng)及進(jìn)入臨床階段新藥不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，從而無(wú)法達(dá)到員工持股計(jì)劃發(fā)布的研究進(jìn)展帶來(lái)的業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)。
 

　　天風(fēng)證券11月1日發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，給予恒瑞醫(yī)藥買(mǎi)入評(píng)級(jí)。評(píng)級(jí)理由主要包括：各項(xiàng)費(fèi)用率較為穩(wěn)定，銷(xiāo)售費(fèi)用率由于去年基數(shù)低有所上升；創(chuàng)新藥收入高速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)第三季度持續(xù)放量；研發(fā)持續(xù)兌現(xiàn)，自免創(chuàng)新藥夫那奇珠單抗獲批上市，多個(gè)產(chǎn)品申報(bào)上市被受理。風(fēng)險(xiǎn)提示：政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，研發(fā)失敗風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)。
 

　　公開(kāi)資料顯示，恒瑞醫(yī)藥是國(guó)內(nèi)有名的抗腫瘤藥、手術(shù)麻醉類(lèi)用藥的研究和生產(chǎn)基地之一；產(chǎn)品涵蓋抗腫瘤藥、手術(shù)麻醉類(lèi)用藥、造影劑、特殊輸液、糖尿病藥、自身免疫藥、心血管藥、眼科用藥等眾多領(lǐng)域，公司具備了比較完善的產(chǎn)品布局。
 

　　業(yè)績(jī)方面，2024年三季報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入201.89億元，同比增長(zhǎng)18.67%；歸母凈利潤(rùn)46.20億元，同比增長(zhǎng)32.98%；扣非后歸母凈利潤(rùn)46.16億元，同比增長(zhǎng)37.38%；基本每股收益0.73元。
 

　　免責(zé)聲明：在任何情況下，本文中的信息或表述的意見(jiàn)，均不構(gòu)成對(duì)任何人的投資建議。