【制藥網(wǎng) 醫(yī)藥股市】2025年4月15日，映恩生物成功在香港聯(lián)合交易所主板掛牌上市，募資額超2億美元，成為2022年以來(lái)，18A中融資規(guī)模大、估值增幅高的IPO案例。數(shù)據(jù)顯示，截至4月15日午間收市，映恩生物每股報(bào)214.80港元，大漲127.06%，總市值約178.66億港元。
 

　　資料顯示，映恩生物作為抗體偶聯(lián)藥物(ADC)領(lǐng)域的企業(yè)，致力于為癌癥和自身免疫性疾病等患者研發(fā)新一代ADC創(chuàng)新藥物。業(yè)內(nèi)表示，映恩生物此次IPO的火爆表現(xiàn)并非偶然，而是多重內(nèi)外部因素共同推動(dòng)的結(jié)果，其核心邏輯在于市場(chǎng)對(duì)ADC賽道價(jià)值重塑的強(qiáng)烈預(yù)期與公司差異化競(jìng)爭(zhēng)力的深度綁定。有數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)，到2030年全球ADC市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到650億美元。
 

　　從公司自身實(shí)力來(lái)看，映恩生物有五項(xiàng)處于臨床階段的資產(chǎn)已獲得美國(guó)食品藥品管理局(FDA)及中國(guó)藥監(jiān)局的研究用新藥(IND)批準(zhǔn)。截至最后實(shí)際可行日期，映恩生物在17個(gè)國(guó)家的230多個(gè)臨床試驗(yàn)中心擁有七項(xiàng)全球多區(qū)域臨床試驗(yàn)(MRCT)，已有2,000多名患者入組。公司的創(chuàng)新ADC資產(chǎn)已吸引生物制藥公司，并已建立數(shù)個(gè)全球合作伙伴關(guān)系，包括與BioNTech、百濟(jì)神州、Adcendo、GSK、Avenzo的合作，交易總價(jià)值逾60億美元。
 

　　公司的核心產(chǎn)品也展現(xiàn)出獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，其中核心產(chǎn)品DB-1303(HER2 ADC)已獲FDA快速通道資格，差異化布局子宮內(nèi)膜癌適應(yīng)癥，避開(kāi)DS-8201主導(dǎo)的乳腺癌紅海市場(chǎng)。另一核心產(chǎn)品 DB - 1311(B7 - H3 ADC)同樣潛力巨大，B7 - H3 靶點(diǎn)在多種實(shí)體瘤中高表達(dá)且安全性較好，具備沖擊 Best - in - class 的潛力。
 

　　映恩生物的成功上市，是港股生物科技融資平臺(tái)蓬勃發(fā)展的一個(gè)縮影。據(jù)悉，2018年4月，港交所新的《主板上市規(guī)則》新增第18A章，允許未盈利、無(wú)收入的生物科技公司上市，打破了傳統(tǒng)資本市場(chǎng)對(duì)盈利能力的剛性要求。截至2025年3月，已有超70家企業(yè)通過(guò)港股18A上市，涵蓋抗體藥物、基因治療、AI醫(yī)療等多個(gè)領(lǐng)域，總募資額超千億港元，成為亞洲大的生物科技融資平臺(tái)。
 

　　進(jìn)入 2025 年，港股市場(chǎng)回暖跡象明顯，除映恩生物外，恒瑞醫(yī)藥、百利天恒等龍頭藥企也相繼在年初遞表，瞄準(zhǔn)“A+H”上市融資。這一系列動(dòng)作預(yù)示著港股生物科技板塊將在未來(lái)持續(xù)發(fā)力，吸引更多企業(yè)入駐，推動(dòng)生物科技行業(yè)不斷創(chuàng)新發(fā)展。
 

　　不過(guò)也有業(yè)內(nèi)人士指出，目前生物醫(yī)藥行業(yè)資本環(huán)境呈現(xiàn)局部回暖、整體承壓的復(fù)雜態(tài)勢(shì)。估值倒掛、退出渠道不暢等矛盾仍未根本解決。在這樣的背景下，生物科技企業(yè)需要不斷提升自身實(shí)力，在研發(fā)創(chuàng)新、市場(chǎng)拓展等方面持續(xù)發(fā)力，以應(yīng)對(duì)行業(yè)挑戰(zhàn)。而港股生物科技板塊也需進(jìn)一步完善市場(chǎng)機(jī)制，優(yōu)化資本環(huán)境，為企業(yè)發(fā)展提供更堅(jiān)實(shí)的支撐。映恩生物的成功上市只是一個(gè)新的起點(diǎn)，未來(lái)生物科技行業(yè)的發(fā)展仍充滿機(jī)遇與挑戰(zhàn)，值得我們持續(xù)關(guān)注。
 

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