2015年醫(yī)藥政策前瞻。
　　
　　1)藥品招標(biāo)價(jià)格溫和,發(fā)改委有望放開藥品限價(jià)。近兩年基藥招標(biāo)中標(biāo)價(jià)相對(duì)于2010年“安徽模式”較為理性、非基藥招標(biāo)價(jià)格降幅也比較有限,該趨勢有望延續(xù)。國家發(fā)改委價(jià)格放開將是必然趨勢(上海已招標(biāo)試點(diǎn)),醫(yī)保、醫(yī)院或?qū)⑴c招標(biāo)議價(jià),重點(diǎn)關(guān)注不受藥價(jià)改革影響的血液制品、低價(jià)藥、醫(yī)療服務(wù);
　　
　　2)2015年是招標(biāo)大年無疑?；帯⒎腔?包括低價(jià)藥)招標(biāo)工作在2015年將集中展開,上半年集中在基藥招標(biāo)、下半年集中在非基藥招標(biāo)或同步進(jìn)行,低價(jià)藥掛網(wǎng)工作將會(huì)貫穿全年;
　　
　　3)藥審中心實(shí)施多項(xiàng)舉措加快新藥審批,從降低重復(fù)報(bào)批、流程標(biāo)準(zhǔn)化、非關(guān)鍵性業(yè)務(wù)外包、人員編制擴(kuò)張等四方面進(jìn)行改革探索。預(yù)計(jì)目前處于“在審批”階段新藥的批準(zhǔn)時(shí)間將逐漸壓縮,新藥申報(bào)較多的公司必將受益;
　　
　　4)國企改革是當(dāng)前熱點(diǎn),重點(diǎn)關(guān)注重慶、江蘇。無論是股權(quán)激勵(lì),還是混合所有制改革,必將為國有企業(yè)發(fā)展帶來新的動(dòng)力,是未來幾年國有企業(yè)持續(xù)增長的內(nèi)在因素。
　　
　　新技術(shù)催化的投資機(jī)會(huì)貫穿2015年。1)生物藥新技術(shù)如干細(xì)胞治療將受到追捧。整個(gè)生物藥行業(yè)增速( 8.5%、國內(nèi) 29.5%)遠(yuǎn)超藥物市場增速( 3%、國內(nèi) 15%),占整體藥物市場的比例持續(xù)上升。且生物藥為重磅藥品集中營,新技術(shù)如干細(xì)胞療法受到追捧;2)電商模式將擴(kuò)大醫(yī)藥流通外延。
　　
　　醫(yī)藥分開將是必然趨勢,若能將處方藥市場向電商領(lǐng)域打開,或?qū)_擊3000億更為廣闊的市場。隨著政策的逐漸放開,互聯(lián)網(wǎng)或?qū)⒁t(yī)藥電商;3)移動(dòng)醫(yī)療拓展了醫(yī)療服務(wù)的范疇。移動(dòng)醫(yī)療將充分整合醫(yī)療資源,能解決醫(yī)療資源不足、配置不合理、看病難等突出問題,在糖尿病、肝病等慢病管理領(lǐng)域中有獨(dú)特競爭優(yōu)勢。
　　
　　投資策略及標(biāo)的推薦。招標(biāo)開展將使2015年醫(yī)藥工業(yè)收入同比增速提高3-5個(gè)百分點(diǎn);新生物技術(shù)、醫(yī)藥電商、移動(dòng)醫(yī)療將帶來新的投資機(jī)會(huì);市值超過200億公司2015年P(guān)E估值僅約23倍,相對(duì)明顯偏低,對(duì)行業(yè)維持“強(qiáng)于大市”評(píng)級(jí)。具體選股思路如下:1)2015年為基藥、非基藥招標(biāo)大年,重點(diǎn)推薦海思科(002653)、萊美藥業(yè)(300006);2)不受藥價(jià)改革影響的血液制品為好的避風(fēng)港,重點(diǎn)推薦華蘭生物(002007);3)國企改革的投資機(jī)會(huì)貫穿2015年,重點(diǎn)推薦太極集團(tuán)(600129)、南京醫(yī)藥(600713);3)新生物技術(shù)。干細(xì)胞療法較為前沿,重點(diǎn)推薦開元投資(000516);4)醫(yī)藥電商。隨著處方藥政策放開,引爆醫(yī)藥電商,重點(diǎn)推薦九州通(600998);5)醫(yī)療服務(wù)新范疇。移動(dòng)醫(yī)療將是必然趨勢,重點(diǎn)推薦通化東寶(600867)。