【制藥網(wǎng) 市場分析】近一年多，醫(yī)藥板塊經(jīng)歷了明顯的回調(diào)，當(dāng)前整個板塊估值較低，PE約24倍，遠(yuǎn)低于歷史平均估值。那么，四季度醫(yī)藥板塊還有機(jī)會嗎？
 

　　從各券商觀點(diǎn)來看，長期來看板塊機(jī)會仍存。主要看好科研服務(wù)、消費(fèi)醫(yī)療、創(chuàng)新藥及CXO等這幾大細(xì)分賽道。
 

　　其中，科研服務(wù)板塊經(jīng)過近一年市場調(diào)整，部分個股估值已具備吸引力?？蒲蟹?wù)行業(yè)處于研發(fā)鏈條的上游，影響科研水平的提升，目前整個行業(yè)景氣度持續(xù)高漲，且在市場擴(kuò)容疊加國產(chǎn)替代的背景下，該賽道可以說是藍(lán)海市場，存在很大的發(fā)展空間。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，在不考慮實(shí)驗(yàn)室設(shè)備的情況下，估計(jì)2020年科研服務(wù)總體市場規(guī)模超過600億元，2020-2024年CAGR約為20%，行業(yè)增長驅(qū)動力主要來自生物藥產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展及生命科學(xué)研發(fā)支出高增長。
 

　　消費(fèi)醫(yī)療板塊消費(fèi)屬性強(qiáng)，該板塊雖然有受到一系列法規(guī)密集出臺，政策監(jiān)管收緊的影響，但長期而言有利于行業(yè)更加規(guī)范化發(fā)展。下半年，該板塊市場需求得到快速釋放，6至7月已恢復(fù)較好增長勢頭，板塊股價也有所恢復(fù)。賽道上消費(fèi)屬性強(qiáng)的企業(yè)被看好，包括研發(fā)能力與消費(fèi)屬性雙強(qiáng)的生物制品企業(yè)，眼科、口腔等民營醫(yī)療服務(wù)機(jī)構(gòu)頭部公司，以及業(yè)績有望逐季修復(fù)的零售藥店企業(yè)，以及符合歷史發(fā)展的包括中藥消費(fèi)品、個人護(hù)理等。
 

　　創(chuàng)新藥板塊受政策調(diào)整等多因素影響，當(dāng)前估值較低。但政策端對于創(chuàng)新藥的支持并未止步，包括《“十四五”生物經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃》、《“十四五”國民健康規(guī)劃》、《2022年國家基本醫(yī)療保險(xiǎn)、工傷保險(xiǎn)和生育保險(xiǎn)藥品目錄調(diào)整工作方案》、《單臂臨床試驗(yàn)用于支持抗腫瘤藥上市申請的適用性技術(shù)指導(dǎo)原則(征求意見稿)》等政策陸續(xù)發(fā)布，鼓勵支持創(chuàng)新藥發(fā)展，加上國內(nèi)消費(fèi)升級下對創(chuàng)新藥需求的擴(kuò)大，板塊潛力尤在。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，2022年ASCO年會上國產(chǎn)創(chuàng)新藥數(shù)據(jù)表現(xiàn)優(yōu)異，多個核心品種成藥的確定性逐步獲得確證，創(chuàng)新藥板塊也迎來一輪反彈。
 

　　此外，CXO也是備受投資者關(guān)注的賽道。從整體來看，我國CXO行業(yè)主要聚集在藥物研發(fā)改良的環(huán)節(jié)，對高素質(zhì)人才需求量大，中國工程師紅利以及人力成本優(yōu)勢明顯。上半年，我國CXO企業(yè)業(yè)績表現(xiàn)亮眼，超七成公司凈利潤同比增長，其中睿智醫(yī)藥、博騰股份、凱萊英、海特生物、百誠醫(yī)藥5家CXO公司歸母凈利潤同比增速更是超過100%。業(yè)從長期來看，隨著醫(yī)藥研發(fā)投入增長與研發(fā)外包率提升，行業(yè)高景氣度周期或持續(xù)，有望保持業(yè)績高增長。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，CXO板塊經(jīng)過過去兩年左右時間的估值消化，整體估值已回歸較為合理的區(qū)間，長期來看該板塊低位配置價值凸顯。
 

　　免責(zé)聲明：在任何情況下，本文中的信息或表述的意見，均不構(gòu)成對任何人的投資建議。