【制藥網(wǎng) 市場(chǎng)分析】有機(jī)構(gòu)表示，立足當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，國(guó)內(nèi)API行業(yè)整體處于量?jī)r(jià)端的周期性底部，肝素、纈沙坦、厄貝沙坦等特色原料藥產(chǎn)品的月度價(jià)格環(huán)比已轉(zhuǎn)為持平或略有提升反轉(zhuǎn)，建議關(guān)注周期低點(diǎn)有望迎來(lái)估值+業(yè)績(jī)雙重修復(fù)的細(xì)分領(lǐng)域頭部企業(yè)。
 

　　另有人士表示，2024年Q2-Q3全球原料藥去庫(kù)存有望結(jié)束，原料藥行業(yè)將逐季度恢復(fù)。而從中長(zhǎng)期看，我國(guó)在中間體和原料藥行業(yè)有非常強(qiáng)的成本、產(chǎn)業(yè)鏈等優(yōu)勢(shì)。推薦同和藥業(yè)、普洛藥業(yè)、天宇股份、美諾華等；關(guān)注健友股份、仙琚制藥等。
 

　　資料顯示，同和藥業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)為化學(xué)原料藥和醫(yī)藥中間體的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品方向?yàn)樘厣瘜W(xué)原料藥及中間體等。公司不僅為仿制藥企業(yè)供應(yīng)原料藥及中間體，也逐步以合同加工的形式為原研藥配套生產(chǎn)原料藥及中間體。
 

　　針對(duì)原料藥行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的情況下，公司競(jìng)爭(zhēng)力的體現(xiàn)？未來(lái)立項(xiàng)新品的選擇如何？同和藥業(yè)曾在機(jī)構(gòu)調(diào)研中表示，公司的優(yōu)勢(shì)在于立項(xiàng)早，產(chǎn)品工藝、成本控制都做得比較好。公司在前期選擇產(chǎn)品以客戶導(dǎo)向?yàn)橹?，直接從原料藥做起，定位高端市?chǎng)，根據(jù)市場(chǎng)的反饋、客戶的需求進(jìn)行產(chǎn)品選型，例如公司的產(chǎn)品瑞巴派特、醋氯芬酸、加巴噴丁等產(chǎn)品。隨著公司產(chǎn)品增多，公司也開(kāi)始進(jìn)行產(chǎn)品系列化的布局。綜合考慮了公司未來(lái)發(fā)展需要、客戶需求和公司的能力、特長(zhǎng)等諸多因素對(duì)新產(chǎn)品的研發(fā)進(jìn)行了戰(zhàn)略的布局。公司除了在原有的五大類品種即消化系統(tǒng)類藥物、神經(jīng)系統(tǒng)用藥(抗癲癇類藥物)、解熱鎮(zhèn)痛類藥物、治療精神障礙藥(抗抑郁藥)、循環(huán)系統(tǒng)用藥(抗高血壓藥)外，抗凝血、抗痛風(fēng)、抗糖尿病等都在向系列化發(fā)展。也會(huì)立項(xiàng)一些小眾品種。目前，公司三梯隊(duì)在研的原料藥有三十多個(gè)品種，隨著公司研發(fā)隊(duì)伍的不斷擴(kuò)大，未來(lái)每年都會(huì)新立項(xiàng)10個(gè)左右的原料藥研發(fā)項(xiàng)目，保持在該領(lǐng)域的持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
 

　　資料顯示，美諾華以CDMO、特色原料藥、制劑一體化三大業(yè)務(wù)為主要發(fā)展核心，核心產(chǎn)品覆蓋心血管、中樞神經(jīng)、抗病毒、降血糖、胃腸消化道等治療領(lǐng)域。自2017年登陸資本市場(chǎng)以來(lái)，美諾華以“內(nèi)涵式增長(zhǎng)+外延式拓展”為雙輪驅(qū)動(dòng)，在夯實(shí)強(qiáng)化特色原料藥業(yè)務(wù)的同時(shí)，依托持續(xù)的研發(fā)創(chuàng)新和商務(wù)拓展，堅(jiān)定執(zhí)行“醫(yī)藥中間體、原料藥、制劑”一體化戰(zhàn)略，同時(shí)基于在特色原料藥領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和客戶資源，公司持續(xù)布局CDMO業(yè)務(wù)，加速打造CDMO一站式綜合服務(wù)平臺(tái)。
 

　　美諾華在近期的機(jī)構(gòu)調(diào)研中指出，2023年，公司對(duì)產(chǎn)能、業(yè)務(wù)重心、發(fā)展模式進(jìn)行了多方位的升級(jí)優(yōu)化，完成了從主營(yíng)原料藥生產(chǎn)到制劑一體化的高附加值模式的過(guò)渡。展望2024年，作為公司制劑一體化進(jìn)程中重要的生產(chǎn)基地，美諾華天康“30 億片(粒)出口固體制劑建設(shè)項(xiàng)目”已建設(shè)完成，目前處于產(chǎn)能爬坡階段，未來(lái)將是公司進(jìn)入發(fā)展快車道的核心點(diǎn)，預(yù)計(jì)2024年有望重新進(jìn)入增長(zhǎng)通道。
 

　　而天宇股份主要從事研發(fā)、生產(chǎn)和銷售中間體、原料藥及制劑業(yè)務(wù)，產(chǎn)品涉及降血壓、降血糖、抗病毒、抗哮喘、抗凝血等領(lǐng)域。公司表示，非沙坦類原料藥是公司未來(lái)重要的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。目前公司重點(diǎn)儲(chǔ)備的抗凝血類、降血糖類原料藥市場(chǎng)規(guī)模很大，部分品種銷售規(guī)模預(yù)計(jì)在2-3年內(nèi)會(huì)快速增長(zhǎng)，例如列汀類、依折麥布、賽洛多辛等等。
 

　　健友股份作為在全球有影響力的肝素原料藥供給商，憑借著過(guò)硬的質(zhì)量以及與全球主要肝素制劑生產(chǎn)企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定的供應(yīng)關(guān)系。公司2023年前三季度肝素原料藥業(yè)務(wù)總體保持穩(wěn)定。而仙琚制藥是原料藥與制劑一體化企業(yè)，聚焦甾體激素主業(yè)，努力實(shí)現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展。仙琚制藥稱，未來(lái)幾年公司還將緊緊圍繞婦科及輔助生殖、圍術(shù)期用藥、呼吸科、下一代皮質(zhì)激素等領(lǐng)域開(kāi)展后續(xù)研發(fā)管線布局。
 

　　機(jī)構(gòu)表示，國(guó)內(nèi)原料藥行業(yè)目前正處于周期性底部，行業(yè)去庫(kù)存接近尾聲，訂單邊際改善，疊加產(chǎn)能擴(kuò)張高潮退去，攤銷帶來(lái)的利潤(rùn)壓力減小，業(yè)績(jī)和估值有望迎來(lái)雙復(fù)蘇。這意味著，原料藥行業(yè)正面臨著歷史性的發(fā)展機(jī)遇，向上反轉(zhuǎn)的空間廣闊。
 

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