【制藥網(wǎng) 市場分析】 當(dāng)前醫(yī)藥板塊熱度再起，其不僅獲多家券商力推，同時(shí)也得到了機(jī)構(gòu)密集調(diào)研。有分析人士預(yù)計(jì)，當(dāng)前是中長期戰(zhàn)略性配置醫(yī)藥的窗口。具體到2024年值得關(guān)注的細(xì)分賽道，該人士認(rèn)為，藥店、生長激素、麻醉藥等特色領(lǐng)域以及CXO和生命科學(xué)的上游領(lǐng)域，具備較為明顯的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。
 

　　藥店：行業(yè)發(fā)展空間將進(jìn)一步提升
 

　　從藥店層面看，零售藥店遭遇了疫情的沖擊，但行業(yè)低谷反而促成了升級轉(zhuǎn)型。頭部零售藥企采取了加盟、自建、并購等多種形式做大規(guī)模，在品牌實(shí)力方面實(shí)現(xiàn)突破。零售藥店也在向數(shù)字化、多元化等方向轉(zhuǎn)型，不斷實(shí)現(xiàn)經(jīng)營方式的革新，打造新的零售模式。
 

　　從藥店今年前三季度業(yè)績來看，截至9月底，健之佳營業(yè)收入65億元，同比增長38.03%；凈利潤2.78億元，同比增長42.03%。大參林營業(yè)收入為177.23億元，凈利潤為11.74億元。一心堂1-9月營業(yè)收入128.13億元，同比增長6.55%；歸母凈利潤6.86億元，同比增長1.26%。
 

　　分析人士表示，展望2024年，新開店速度依然較快，這些新店/次新店有望貢獻(xiàn)更多的增速;藥店納入門診統(tǒng)籌推進(jìn)，利好也有望逐漸體現(xiàn)。此外有業(yè)內(nèi)人士表示，在一攬子配套政策的支持下，零售藥店有望加速進(jìn)入門診統(tǒng)籌用藥市場，提升行業(yè)發(fā)展空間。據(jù)悉，2月15日，國家醫(yī)保局發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步做好定點(diǎn)零售藥店納入門診統(tǒng)籌管理的通知》，這成為切實(shí)推動(dòng)醫(yī)保門診共濟(jì)保障機(jī)制改革的關(guān)鍵一環(huán)，將提升參保人員就醫(yī)購藥的便利性、可及性。
 

　　生長激素：仍將具有廣闊的市場空間
 

　　生長激素治療兒童矮小癥，有數(shù)據(jù)顯示，2018-2030年，全球兒童生長激素缺乏癥的治療市場規(guī)模均按照年復(fù)合增長率6.4%遞增，到2030年這一市場將達(dá)60億美元。在中國，2030年中國兒童生長激素缺乏癥的治療市場規(guī)模將達(dá)32億美元。
 

　　展望后市，生長激素領(lǐng)域?qū)⒕哂袕V闊的市場空間。根據(jù)梳理，目前，國內(nèi)實(shí)現(xiàn)短效粉針劑型上市的企業(yè)有6家，包括金賽藥業(yè)、安科生物、科興藥業(yè)、海濟(jì)生物、賽爾生物、LG化學(xué)，競爭不充分；實(shí)現(xiàn)短效水針劑型上市的企業(yè)有3家，包括金賽藥業(yè)、安科生物、諾和諾德；實(shí)現(xiàn)長效水針劑型的只有金賽藥業(yè)1家。
 

　　麻醉藥：增長潛力依然很大
 

　　分析人士認(rèn)為，隨著麻醉藥的應(yīng)用場景不斷擴(kuò)展，手術(shù)麻醉向圍手術(shù)期管理、疼痛管理延伸、手術(shù)室外延伸，增長潛力依然很大。
 

　　另有分析人士也認(rèn)為，麻醉鎮(zhèn)痛需求持續(xù)擴(kuò)張，市場未來持續(xù)看漲。主要體現(xiàn)在3個(gè)方面：(1)隨著老齡化加劇，麻醉藥潛在需求釋放。(2)患者鎮(zhèn)痛觀念改變，追求舒適醫(yī)療等也將推動(dòng)麻醉藥需求的擴(kuò)大。(3)非手術(shù)室麻醉(NORA)普及，助力麻藥應(yīng)用場景拓展。重點(diǎn)關(guān)注：恒瑞醫(yī)藥、海思科、恩華藥業(yè)、人福醫(yī)藥等。
 

　　CXO：產(chǎn)業(yè)需求有望在明年迎來恢復(fù)
 

　　CXO 俗稱醫(yī)藥外包，其中細(xì)分領(lǐng)域包括 CRO、CMO/CDMO、CSO 三個(gè)環(huán)節(jié)。伴隨著近幾年創(chuàng)新藥的蓬勃發(fā)展，能夠在研發(fā)前期降低成本、節(jié)省成本的 CXO 企業(yè)也應(yīng)運(yùn)而生。分析人士認(rèn)為，雖然年內(nèi)CXO板塊仍需一定時(shí)間消化行業(yè)景氣度壓力，今年年中以來的詢單恢復(fù)、海外投融資數(shù)據(jù)逐步改善，轉(zhuǎn)化至經(jīng)營層面尚需一定時(shí)間。但是從CXO經(jīng)營層面和估值層面均已基本觸底，產(chǎn)業(yè)需求有望在明年迎來恢復(fù)。模式動(dòng)物、重組蛋白等生命科學(xué)上游領(lǐng)域也是同理。
 

　　另外有人士則表示，對整個(gè) CXO 行業(yè)來說，雖然 Biotech 退場引起了不小的影響，但仿制藥市場等還存在不小的業(yè)務(wù)存量，Biotech 的需求也一直存在，CXO 的存量市場仍舊具備很大空間。而從頭部企業(yè)的數(shù)據(jù)來看，未來CXO 行業(yè)發(fā)展方向主要分為兩個(gè)方面，一是開拓海外市場，搶占國際市場，二是始終以創(chuàng)新為導(dǎo)向，挖掘新興業(yè)務(wù)。
 

　　據(jù)悉，伴隨著投融資的回暖和活躍的并購，全球醫(yī)藥研發(fā)有望逐步回復(fù)到更加正常、健康的發(fā)展?fàn)顟B(tài)，研發(fā)生產(chǎn)的外包需求也會(huì)隨之增加。業(yè)內(nèi)人士判斷，外向型CXO的新簽訂單，也有望在未來幾個(gè)月實(shí)現(xiàn)好轉(zhuǎn)。
 

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