【制藥網(wǎng) 市場分析】中藥企業(yè)2024年三季報已披露完畢，中藥板塊72家企業(yè)中，不到四成企業(yè)實現(xiàn)凈利潤同比增長，板塊整體業(yè)績承壓。
 

　　實現(xiàn)凈利潤同比增長的不到四成中藥企業(yè)中，金花股份增幅靠前，今年前三季度凈利潤同比增長807.59%至3077萬元。業(yè)績變動主要原因是，主營業(yè)務(wù)影響。2024年半年度業(yè)績預(yù)告顯示，公司報告期內(nèi)處置全資子公司金花國際大酒店有限公司股權(quán)剩余轉(zhuǎn)讓款項約1.69億元，依據(jù)企業(yè)會計準則及公司會計制度，按照5%計提信用減值損失844.08萬元；公司確認聯(lián)營企業(yè)常州華森醫(yī)療器械有限公司投資收益較上年同期減少。非經(jīng)常性損益的影響。本期完成處置全資子公司金花國際大酒店有限公司股權(quán)，確認投資收益約3201.03萬元；公司持有的交易性金融資產(chǎn)公允價值變動收益同比減少。資料顯示，該公司的主營業(yè)務(wù)是藥品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。
 

　　其后是太龍藥業(yè)，凈利潤同比增長270.72%至2890萬。該公司上半年凈利潤剛扭虧為盈，原因有兩方面：一方面，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與客戶結(jié)構(gòu)，加強精益化管理，合理控制成本，提升了毛利率。另一方面，通過落實各項提質(zhì)增效舉措，強化費用管控，降低了期間費用；此外，通過加強應(yīng)收款項管理，降低信用風險，使營運能力得到提升。資料顯示，這是一家以從事藥品制造和藥品研發(fā)服務(wù)的企業(yè)，具體包含藥品制劑、中藥飲片、藥品研發(fā)服務(wù)和藥品藥材流通四個板塊的業(yè)務(wù)。
 

　　此外，萊茵生物、康美藥業(yè)等凈利潤同比增幅均超100%，分別達到1.02億、501.6萬。萊茵生物三季報顯示，前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入11.7億元，同比增長31.61%；歸母凈利潤1.02億元，同比增長148.46%?？得浪帢I(yè)前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入38.74億元，同比增長9.6%；完成歸母凈利潤502萬元，同比增長103.4%。
 

　　據(jù)中泰證券統(tǒng)計，剔除ST和業(yè)績異常波動的公司后，63家中藥企業(yè)2024Q3的業(yè)績：前三季度總營收2608億元、同比-3.25%；扣非凈利潤276億元、同比-8.59%；經(jīng)營性現(xiàn)金流194.3億元、同比-17.59%。前三季度板塊毛利率42.19%、同比-2.51pp；扣非凈利率10.59%、同比-0.62pp；預(yù)計毛利率的下滑與集采降價以及上游中藥材漲價相關(guān)。
 

　　2024年初以來中藥材漲價幅度已經(jīng)趨緩，尤其自年中以來，中藥材價格基本處于持平震蕩狀態(tài)。
 

　　中泰證券預(yù)計，隨著前期囤積的高價藥材消化完畢，自2025年起，中藥板塊成本端的壓力有望逐漸緩解、迎來毛利率的向上修復(fù)。
 

　　該行建議重點關(guān)注兩個方向：一是國企改革相關(guān)個股，十四五收官之年有望持續(xù)發(fā)力，重點看好華潤三九、東阿阿膠；建議關(guān)注太極集團、昆藥集團、同仁堂等；而是經(jīng)營趨勢向好、重點品種放量帶來業(yè)績彈性，重點看好方盛制藥、佐力藥業(yè)等。
 

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