【制藥網(wǎng) 行業(yè)動(dòng)態(tài)】4月份，私募機(jī)構(gòu)調(diào)研醫(yī)藥生物行業(yè)的熱度攀升，累計(jì)有93家上市醫(yī)藥公司獲得私募機(jī)構(gòu)1284次調(diào)研。個(gè)股來看，華東醫(yī)藥和開立醫(yī)療備受私募機(jī)構(gòu)青睞，分別被調(diào)研68次和64次。
 

　　其中，華東醫(yī)藥接待的機(jī)構(gòu)包括中信證券、中金公司、興業(yè)證券、湘財(cái)證券、中信建投等。公司各業(yè)務(wù)板塊發(fā)展、研發(fā)進(jìn)展等問題備受機(jī)構(gòu)關(guān)注。
 

　　據(jù)了解，華東醫(yī)藥2025年一季報(bào)顯示，公司營業(yè)收入 107.36 億元，同比、環(huán)比均實(shí)現(xiàn)增長。核心子公司中美華東經(jīng)營穩(wěn)定增長，創(chuàng)新藥銷售有力。醫(yī)藥商業(yè)保持穩(wěn)健增長，醫(yī)美板塊受內(nèi)外因素影響有增長壓力，工業(yè)微生物板塊收入增長較快。
 

　　在研發(fā)進(jìn)展方面，華東醫(yī)藥口服小分子 GLP-1 受體激動(dòng)劑 HDM1002 等多個(gè)產(chǎn)品的研發(fā)均有不同階段的進(jìn)展。同時(shí)，在投資者互動(dòng)交流環(huán)節(jié)，公司還回答了關(guān)于 GLP-1 系列產(chǎn)品進(jìn)展、創(chuàng)新藥 license - out 預(yù)期、創(chuàng)新業(yè)務(wù)銷售目標(biāo)、醫(yī)藥產(chǎn)品引進(jìn)思路規(guī)劃、腫瘤銷售團(tuán)隊(duì)布局等多個(gè)問題，并對(duì)一季度研發(fā)費(fèi)用增長原因、商譽(yù)潛在風(fēng)險(xiǎn)、醫(yī)美業(yè)務(wù)展望等作出說明。
 

　　公司方面總結(jié)稱，其一季度整體經(jīng)營穩(wěn)健增長，在創(chuàng)新藥領(lǐng)域有進(jìn)展，研發(fā)費(fèi)用同比增加。公司歸母凈利潤增長完成三年規(guī)劃目標(biāo)，現(xiàn)金分紅多，2025 年將繼續(xù)錨定戰(zhàn)略，回饋投資者。
 

　　開立醫(yī)療則接待了接待上海禧弘私募基金管理有限公司、上海勤遠(yuǎn)私募基金管理中心(有限合伙)、上海玖鵬資產(chǎn)管理中心(有限合伙)、交銀施羅德基金管理有限公司、廣東正圓私募基金管理有限公司等眾多機(jī)構(gòu)，獲關(guān)注的問題包括公司近期經(jīng)營情況及展望、公司毛利率下降原因及對(duì)策、關(guān)稅大幅提高對(duì)公司海外采購的影響、公司微創(chuàng)外科和心血管介入兩條新產(chǎn)品線何時(shí)能夠盈虧平衡，以及國內(nèi)設(shè)備更新項(xiàng)目的進(jìn)度、未來演進(jìn)及對(duì)醫(yī)療設(shè)備行業(yè)的影響等。
 

　　對(duì)此，開立醫(yī)療表示，2024年，受國內(nèi)行業(yè)政策及公司逆勢(shì)加大戰(zhàn)略投入影響，國內(nèi)醫(yī)療設(shè)備招采總額下降，公司國內(nèi)超聲、內(nèi)鏡業(yè)務(wù)收入下滑，經(jīng)營數(shù)據(jù)階段性承壓。2025年一季度，國內(nèi)醫(yī)院端招標(biāo)復(fù)蘇，公司中標(biāo)增幅優(yōu)于行業(yè)，但因市場中標(biāo)與報(bào)表收入增長存在周期差，一季度收入仍下滑。加之2024年新增超400名員工，2025年一季度研發(fā)、銷售費(fèi)用同比大增，導(dǎo)致凈利潤降幅較大。展望2025年，基于招標(biāo)恢復(fù)情況，公司預(yù)計(jì)終端醫(yī)院全年采購好于去年，收入有望回歸增長。且2025年是公司新產(chǎn)品推出大年，超聲80平臺(tái)、內(nèi)鏡HD 580系列等產(chǎn)品將為高端增量助力，同時(shí)公司將控制團(tuán)隊(duì)擴(kuò)張、加強(qiáng)費(fèi)用管控以保證利潤輸出。
 

　　關(guān)稅政策影響方面，開立醫(yī)療稱，公司產(chǎn)品成本結(jié)構(gòu)中原材料占比低，部分從海外進(jìn)口的芯片、電阻電容等為低端基礎(chǔ)民生類電子元器件，采購渠道多，即使在特殊時(shí)期也無供應(yīng)短缺，新關(guān)稅政策出臺(tái)后價(jià)格波動(dòng)不大，預(yù)計(jì)對(duì)產(chǎn)品成本影響較小。
 

　　此外，開立醫(yī)療表示設(shè)備更新政策關(guān)系國家經(jīng)濟(jì)振興，預(yù)計(jì)2025年采購計(jì)劃陸續(xù)落地帶來市場增量，政策持續(xù)周期三年，2025年可能出臺(tái)新一輪采購計(jì)劃。已實(shí)施的部分集中采購項(xiàng)目中標(biāo)價(jià)格低，雖短期內(nèi)占比低，但可能致行業(yè)整體毛利率走低。公司多年前制定高端化、多產(chǎn)品線發(fā)展戰(zhàn)略，高比例研發(fā)投入推出產(chǎn)品應(yīng)對(duì)。集中采購項(xiàng)目增加將加快行業(yè)優(yōu)勝劣汰，提升行業(yè)集中度，頭部品牌獲更多市場。
 

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