【制藥網(wǎng) 醫(yī)藥股市】5月15日，恒瑞醫(yī)藥正式啟動(dòng)H股全球公開發(fā)售，公司計(jì)劃于2025年5月15日至20日發(fā)行2.245億股H股，其中香港公開發(fā)售占5.5%(12,348,600股)，國(guó)際配售94.5%(212,171,200股)，發(fā)售價(jià)介于41.45港元至44.05港元之間，最快或于5月23日正式登陸港交所主板，實(shí)現(xiàn)“A+H”兩地上市。此次發(fā)行由摩根士丹利、花旗及華泰國(guó)際擔(dān)任聯(lián)席保薦人。
 

　　恒瑞醫(yī)藥基石投資者，按發(fā)售價(jià)認(rèn)購(gòu)或促使其指定實(shí)體認(rèn)購(gòu)可購(gòu)入的若干數(shù)目的發(fā)售股份，以發(fā)行價(jià)中端計(jì)算，總金額逾41億港元(5.33億美元)，認(rèn)購(gòu)金額占比達(dá)發(fā)行規(guī)模的43.04%(假設(shè)超額配售權(quán)及發(fā)售量調(diào)整權(quán)未行使)。
 

　　招股書顯示，本次赴港上市所得募集資金在扣除發(fā)行費(fèi)用后，將用于研發(fā)計(jì)劃；在中國(guó)和海外市場(chǎng)建設(shè)新的生產(chǎn)和研發(fā)設(shè)施，及擴(kuò)大或升級(jí)我們?cè)谥袊?guó)的現(xiàn)有生產(chǎn)設(shè)施；營(yíng)運(yùn)資金及其他一般企業(yè)用途等。
 

　　據(jù)了解，恒瑞醫(yī)藥近年來積極出海，公司提出“創(chuàng)新+國(guó)際化”雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略，釋放出走國(guó)際化路線的決心。
 

　　目前，公司主要通過BD交易將藥物海外權(quán)益授權(quán)給國(guó)際合作企業(yè)。其已實(shí)現(xiàn)14筆創(chuàng)新藥對(duì)外授權(quán)合作，涉及17款創(chuàng)新藥物管線，累計(jì)交易金額超百億美元。今年3月，恒瑞醫(yī)藥剛與默沙東就Lp(a)抑制劑HRS-5346簽訂獨(dú)家許可協(xié)議，交易總金額高達(dá)19.7億美元，首付款2億美元。不過，這種模式能為公司快速帶來收入，但無法取得海外市場(chǎng)的長(zhǎng)期收益。從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，2024年恒瑞醫(yī)藥實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入279.85億元，同比增長(zhǎng)22.63%，其中海外收入為7.16億元，占比僅有2.56%。
 

　　而在自主出海方面，目前公司已在美國(guó)、歐洲、澳大利亞、日本及韓國(guó)等國(guó)家和地區(qū)啟動(dòng)超20項(xiàng)海外臨床試驗(yàn)；已有SHR-A2009、SHR-A1912、SHR-A1921、SHR-A2102等4款A(yù)DC創(chuàng)新藥獲得美國(guó)FDA快速通道資格認(rèn)定。此外，恒瑞產(chǎn)品已進(jìn)入超40個(gè)國(guó)家，在歐美日獲得包括注射劑、口服制劑和吸入性麻醉劑在內(nèi)的20余個(gè)注冊(cè)批件。
 

　　此次公司選擇在H股上市，或有利于其拓展海外業(yè)務(wù)和國(guó)際研發(fā)合作，增強(qiáng)國(guó)際布局，同時(shí)擴(kuò)大自身國(guó)際名氣，提升公司在全球醫(yī)藥行業(yè)的品牌影響力。
 

　　業(yè)績(jī)方面，公司2024年年報(bào)顯示，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入279.85億元，同比增22.63%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)63.37億元，同比增47.28%，歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤(rùn)61.78億元，同比增49.18%，公司業(yè)績(jī)顯著增長(zhǎng)，營(yíng)收、凈利均創(chuàng)新高。4月24日晚間，公司又公布2025年一季報(bào)。報(bào)告期內(nèi)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入72.06億元，同比增長(zhǎng)20.14%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)18.74億元，同比增長(zhǎng)36.90%，歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤(rùn)18.63億元，同比增長(zhǎng)29.35%。
 

　　創(chuàng)新藥為公司帶來了業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的引擎。2024年，公司創(chuàng)新藥銷售收入達(dá)138.92億元(含稅，不含對(duì)外許可收入)，同比增長(zhǎng)30.60%，創(chuàng)新藥銷售收入占公司總銷售收入(不含對(duì)外許可收入)一半以上，研發(fā)投入占銷售收入比重達(dá)29.40%，至今恒瑞累計(jì)研發(fā)投入已超過460億元。
 

　　業(yè)內(nèi)指出，恒瑞多年來主要依靠經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流和分紅支撐研發(fā)。截至今年一季度末，在營(yíng)收同比增長(zhǎng)超20%的情況下，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~同比下降55.75%。
 

　　其認(rèn)為，恒瑞醫(yī)藥此次或可以借助港股二次上市機(jī)會(huì)，打通國(guó)際融資渠道，為加速推進(jìn)公司PD-L1/TGF-β雙抗、ADC藥物等臨床三期項(xiàng)目提供資金保障。
 

　　免責(zé)聲明：在任何情況下，本文中的信息或表述的意見，均不構(gòu)成對(duì)任何人的投資建議。