【制藥網(wǎng) 企業(yè)新聞】近日，素有“創(chuàng)新藥一哥”之稱(chēng)的百濟(jì)神州披露了2025年半年度主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，成績(jī)亮眼。數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年百濟(jì)神州實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入175.18億元，同比增長(zhǎng)幅度高達(dá)46.0%；歸母凈利潤(rùn)為4.50億元，而上年同期則處于虧損狀態(tài)，虧損額達(dá)28.77億元，這意味著今年上半年是百濟(jì)神州上市以來(lái)頭次實(shí)現(xiàn)盈利的半年報(bào)。
 

　　百濟(jì)神州在公告中對(duì)營(yíng)收增長(zhǎng)及毛利率提升進(jìn)行了解釋。公司營(yíng)業(yè)收入預(yù)計(jì)增長(zhǎng)的調(diào)整主要?dú)w因于百悅澤在美國(guó)市場(chǎng)地位的穩(wěn)固以及其在歐洲和全球其他重要市場(chǎng)的持續(xù)拓展。隨著百悅澤在全球多個(gè)市場(chǎng)的認(rèn)可度不斷提高，市場(chǎng)逐步擴(kuò)大，銷(xiāo)售額也隨之水漲船高。而毛利率預(yù)計(jì)提升的調(diào)整主要得益于產(chǎn)品組合的優(yōu)化和生產(chǎn)效率的提高。通過(guò)合理調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，以及在生產(chǎn)環(huán)節(jié)采用更先進(jìn)的技術(shù)和管理模式，公司有效降低了成本，提高了利潤(rùn)空間。
 

　　從產(chǎn)品收入構(gòu)成來(lái)看，2025年上半年，百濟(jì)神州產(chǎn)品收入占比高達(dá)99%。其中，百悅澤(澤布替尼)全球銷(xiāo)售額總計(jì)125.27億元，同比增長(zhǎng)56.2%，成為拉動(dòng)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的最大動(dòng)力。百悅澤的美國(guó)銷(xiāo)售額總計(jì)89.58億元，同比增長(zhǎng)51.7%，這主要得益于該產(chǎn)品在所有適應(yīng)癥領(lǐng)域強(qiáng)勁的需求增長(zhǎng)，以及凈定價(jià)帶來(lái)的適度利好。在歐洲市場(chǎng)，百悅澤銷(xiāo)售額總計(jì)19.18億元，同比增長(zhǎng)81.4%，主要得益于其在德國(guó)、意大利、西班牙、法國(guó)和英國(guó)等歐洲主要市場(chǎng)的明顯提升。在中國(guó)市場(chǎng)，百悅澤銷(xiāo)售額總計(jì)11.92億元，同比增長(zhǎng)36.5%，得益于在已獲批適應(yīng)癥領(lǐng)域的銷(xiāo)售增長(zhǎng)。目前，百悅澤已在全球75個(gè)市場(chǎng)獲批，其全球影響力正不斷擴(kuò)大。
 

　　百澤安(替雷利珠單抗)上半年銷(xiāo)售額為26.43億元，同比增長(zhǎng)20.6%。這一增長(zhǎng)主要得益于該產(chǎn)品在中國(guó)獲批新適應(yīng)癥并納入醫(yī)保所帶來(lái)的新增患者需求，以及藥品進(jìn)院數(shù)量的增加。隨著醫(yī)保政策的持續(xù)推進(jìn)和醫(yī)院覆蓋范圍的擴(kuò)大，百澤安的市場(chǎng)潛力有望進(jìn)一步釋放。此外，安進(jìn)授權(quán)產(chǎn)品也為公司業(yè)績(jī)做出了重要貢獻(xiàn)。值得一提的是，百濟(jì)神州海外收入頭次突破百億人民幣，占總收入的58%，這一數(shù)據(jù)充分顯示出公司全球化戰(zhàn)略取得了明顯成效，全球化兌現(xiàn)度明顯提升。
 

　　回顧百濟(jì)神州往年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，從2017年至2024年，公司凈利潤(rùn)一直處于虧損狀態(tài)，累計(jì)虧損額超過(guò)600億元。造成長(zhǎng)期虧損的主要原因在于公司投入了高額成本。在創(chuàng)新藥研發(fā)領(lǐng)域，從藥物的發(fā)現(xiàn)、臨床前研究、臨床試驗(yàn)到最終獲批上市，每一個(gè)環(huán)節(jié)都需要大量的資金投入，且研發(fā)周期長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)高，失敗率也較高。
 

　　與此同時(shí)，公司的銷(xiāo)售費(fèi)用呈連年增長(zhǎng)趨勢(shì)。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2021年-2023年，其銷(xiāo)售費(fèi)用分別約為44.52億元、59.97億元及73.04億元，同比增長(zhǎng)70.06%、34.72%及21.80%。2024年，公司銷(xiāo)售費(fèi)用進(jìn)一步增長(zhǎng)至88.56億元，較2023年增長(zhǎng)21.24%。公司表示，這主要是由于報(bào)告期內(nèi)全球商業(yè)化的持續(xù)投入所致。隨著產(chǎn)品銷(xiāo)售市場(chǎng)的不斷拓展，公司需要加大在市場(chǎng)推廣、營(yíng)銷(xiāo)團(tuán)隊(duì)建設(shè)等方面的投入，以提高競(jìng)爭(zhēng)力。
 

　　展望未來(lái)，百濟(jì)神州前景廣闊。除了百悅澤以外，公司另外兩款處于3期臨床研究階段的血液腫瘤產(chǎn)品——BCL2抑制劑索托克拉和BTK嵌合式降解啟動(dòng)化合物(CDAC)BGB-16673，將在近期公布關(guān)鍵性數(shù)據(jù)并啟動(dòng)新臨床試驗(yàn)。在近期的投資者研發(fā)日活動(dòng)上，公司展示了清晰的增長(zhǎng)路徑，預(yù)計(jì)未來(lái)18個(gè)月內(nèi)將迎來(lái)超過(guò)20項(xiàng)研發(fā)里程碑事件，這其中也包括在廣泛的實(shí)體瘤管線中取得眾多潛在積極進(jìn)展。公司正針對(duì)一系列高發(fā)癌癥打造全球產(chǎn)品管線，不斷豐富產(chǎn)品矩陣，為未來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
 

　　同日，百濟(jì)神州公告決定對(duì)2025年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)情況進(jìn)行調(diào)整，預(yù)計(jì)全年?duì)I業(yè)收入將介于358億元至381億元之間，這一調(diào)整顯示出公司對(duì)市場(chǎng)前景的樂(lè)觀預(yù)期。毛利率預(yù)計(jì)處于80%至90%的中高位區(qū)間，這意味著公司在成本控制和產(chǎn)品盈利能力方面將保持良好態(tài)勢(shì)。
 

　　二級(jí)市場(chǎng)上，截至8月12日收盤(pán)，百濟(jì)神州報(bào)收于171.8港元，下跌1.66%，成交量380.9萬(wàn)股，成交額6.55億港元。
 

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