【制藥網(wǎng) 行業(yè)動態(tài)】2025年至今，醫(yī)藥板塊迎來復(fù)蘇，有券商在研報中指出，創(chuàng)新藥或?qū)⒅鸩竭M(jìn)入兌現(xiàn)期——2025年預(yù)計是國內(nèi)創(chuàng)新藥授權(quán)出海的重要年份，自2018年“4+7”集采后，國內(nèi)企業(yè)紛紛從仿制藥向創(chuàng)新藥轉(zhuǎn)型，歷經(jīng)7年已陸續(xù)進(jìn)入兌現(xiàn)期，部分先驅(qū)創(chuàng)新藥企業(yè)有望陸續(xù)實現(xiàn)盈虧平衡、利潤端轉(zhuǎn)正。同時，該券商認(rèn)為，在大模型平民化背景下，AI預(yù)計將賦能醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈，為藥品研發(fā)、藥品生產(chǎn)、醫(yī)療服務(wù)等環(huán)節(jié)提升效率。此外，左側(cè)資產(chǎn)也陸續(xù)迎來溫和修復(fù)期，過去因集采、需求等多方原因，部分醫(yī)藥細(xì)分賽道經(jīng)歷轉(zhuǎn)型，隨著時間推移，以傳統(tǒng)藥企、CXO、消費(fèi)醫(yī)療等為代表的產(chǎn)業(yè)鏈存量風(fēng)險慢慢出清，有望迎來基本面復(fù)蘇。
 

　　該行建議關(guān)注創(chuàng)新藥、AI和左側(cè)資產(chǎn)的估值修復(fù)，在創(chuàng)新藥領(lǐng)域，建議布局存量風(fēng)險出清、增量產(chǎn)品進(jìn)入放量期、估值合理的傳統(tǒng)藥企，以及研發(fā)基礎(chǔ)扎實、產(chǎn)品具備出海競爭力、2025年有出海關(guān)鍵進(jìn)展的創(chuàng)新藥企，并推薦恒瑞醫(yī)藥、信達(dá)生物、康方生物、科倫博泰、澤璟制藥等。
 

　　恒瑞醫(yī)藥
 

　　作為國內(nèi)傳統(tǒng)藥企的代表，恒瑞醫(yī)藥在行業(yè)轉(zhuǎn)型浪潮中表現(xiàn)突出。自 2018 年 “4+7” 集采后，恒瑞醫(yī)藥積極從仿制藥向創(chuàng)新藥轉(zhuǎn)型，經(jīng)過多年的積累，已進(jìn)入兌現(xiàn)期。其存量風(fēng)險逐步出清，多款增量產(chǎn)品進(jìn)入放量期，且估值處于合理水平。在創(chuàng)新藥研發(fā)方面，恒瑞醫(yī)藥有著扎實的基礎(chǔ)，研發(fā)投入持續(xù)高企，覆蓋腫瘤、自身免疫等多個重大疾病領(lǐng)域，豐富的產(chǎn)品線為其帶來了持續(xù)的增長動力。同時，公司在國內(nèi)市場有著廣泛的銷售渠道和強(qiáng)大的品牌影響力，能夠快速推動新產(chǎn)品的市場滲透，這使得其在行業(yè)復(fù)蘇階段具備明顯的競爭優(yōu)勢。
 

　　信達(dá)生物
 

　　信達(dá)生物是創(chuàng)新藥企中亮眼的一員，在研發(fā)基礎(chǔ)和出海競爭力方面表現(xiàn)突出。公司始終堅持以研發(fā)為核心，聚焦于腫瘤、自身免疫等治療領(lǐng)域，打造了一系列具有國際競爭力的創(chuàng)新藥產(chǎn)品。其研發(fā)的多款藥物在臨床試驗中展現(xiàn)出優(yōu)異的療效和安全性，為后續(xù)的市場推廣和出海奠定了堅實基礎(chǔ)。2025 年作為國內(nèi)創(chuàng)新藥授權(quán)出海的重要年份，信達(dá)生物在出海方面有著關(guān)鍵進(jìn)展，多個創(chuàng)新藥項目與國際藥企達(dá)成合作，通過授權(quán)出海的方式將產(chǎn)品推向全球市場，有望為公司帶來豐厚的收益，這也是其被推薦的重要原因之一。
 

　　康方生物
 

　　康方生物在創(chuàng)新藥研發(fā)領(lǐng)域同樣成績斐然。公司擁有雙抗技術(shù)平臺，研發(fā)的雙特異性抗體藥物在腫瘤治療等領(lǐng)域具有顯著的臨床優(yōu)勢，具備強(qiáng)大的出海競爭力。在 2025 年，康方生物有多個出海項目進(jìn)入關(guān)鍵階段，有望實現(xiàn)重大突破。其創(chuàng)新藥產(chǎn)品不僅在國內(nèi)市場前景廣闊，在國際市場上也受到高度關(guān)注，通過與國際伙伴的合作，加速了產(chǎn)品的全球商業(yè)化進(jìn)程，未來增長潛力巨大。
 

　　科倫博泰
 

　　科倫博泰在創(chuàng)新藥研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化方面展現(xiàn)出強(qiáng)勁的實力。公司依托科倫藥業(yè)的強(qiáng)大后盾，在研發(fā)投入上不遺余力，聚焦于腫瘤、感染等疾病領(lǐng)域，研發(fā)管線豐富且進(jìn)度靠前。同時，科倫博泰在創(chuàng)新藥的生產(chǎn)和質(zhì)量控制方面有著嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)，能夠保障產(chǎn)品的穩(wěn)定供應(yīng)。在出海方面，公司積極布局國際市場，與多家國際藥企建立了合作關(guān)系，2025 年有望在創(chuàng)新藥授權(quán)出海方面取得重要進(jìn)展，進(jìn)一步提升公司的國際影響力和盈利能力。
 

　　澤璟制藥
 

　　澤璟制藥作為一家專注于創(chuàng)新藥研發(fā)的企業(yè)，在細(xì)分領(lǐng)域有著深厚的積累。公司研發(fā)的小分子創(chuàng)新藥在腫瘤、肝病等治療領(lǐng)域具有特別的作用機(jī)制和良好的臨床效果，研發(fā)基礎(chǔ)扎實。在 2025 年，澤璟制藥的部分創(chuàng)新藥產(chǎn)品進(jìn)入了關(guān)鍵的臨床階段或上市準(zhǔn)備階段，有望為公司帶來新的業(yè)績增長點。同時，公司也在積極推進(jìn)創(chuàng)新藥的出海工作，憑借其產(chǎn)品的差異化優(yōu)勢，有望在國際市場上占據(jù)一席之地。
 

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